據(jù)記者昨獲悉，日前《證券投資基金管理公司子公司管理規(guī)定》和《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)指引》兩份文件的征求意見稿，下發(fā)到各基金公司和子公司，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)基金子公司設(shè)立設(shè)置一系列門檻，對(duì)開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的專戶子公司實(shí)施以凈資本約束為核心的風(fēng)控管理和分級(jí)分類監(jiān)管。這意味著在監(jiān)管層前期頻頻吹風(fēng)之后，關(guān)于基金子公司設(shè)立和專戶子公司風(fēng)控措施即將實(shí)施，素有萬能金融之稱的基金專戶子公司將告別野蠻增長(zhǎng)。

在子公司管理規(guī)定征求意見稿中，證監(jiān)會(huì)對(duì)基金公司設(shè)立子公司設(shè)置了七大條件，其中前三個(gè)條件為基金管理公司成立滿2年、基金公司管理的非貨幣基金公募規(guī)模不低于200億元、基金公司凈資產(chǎn)不低于6億元等具體經(jīng)營(yíng)性規(guī)定，后四個(gè)條件則主要為合規(guī)合法經(jīng)營(yíng)要求，包括最近三年沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或刑事處罰，不存在治理結(jié)構(gòu)不完善、經(jīng)營(yíng)管理混亂、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度無法得到有效執(zhí)行、財(cái)務(wù)狀況惡化等重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，最近一年沒有因違規(guī)行為、失信行為受到2次或超過2次的，沒有因違法違規(guī)被立案調(diào)查或司法偵查，或者正處于整改期間，此外還有證監(jiān)會(huì)根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件等。

這就意味著，那些成立時(shí)間短、非貨幣基金規(guī)模小、凈資產(chǎn)較低和違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)的基金公司將被擋在基金子公司門外。值得注意的是，不僅特定客戶資產(chǎn)管理子公司，基金銷售以及證監(jiān)會(huì)許可的其他業(yè)務(wù)子公司設(shè)立也需要滿足上述硬性規(guī)定。

除全面收緊子公司設(shè)立條件外，證監(jiān)會(huì)還特別出臺(tái)了針對(duì)特定客戶資產(chǎn)管理子公司的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，要求專戶子公司開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)持續(xù)滿足四大風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，包括凈資本不得低于1億元人民幣、調(diào)整后的凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%、凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%、凈資產(chǎn)不得低于負(fù)債的20%等。證監(jiān)會(huì)要求，基金公司專戶子公司開展特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，采取有效風(fēng)險(xiǎn)管理措施，確保業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)控制水平及經(jīng)營(yíng)實(shí)力相匹配。

除了四大風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)約束，證監(jiān)會(huì)還將對(duì)專戶子公司實(shí)施分級(jí)分類管理，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)專戶子公司的合規(guī)管理水平、風(fēng)險(xiǎn)管理能力，對(duì)專戶子公司實(shí)施分級(jí)分類監(jiān)管。對(duì)不同監(jiān)管評(píng)級(jí)的專戶子公司，證監(jiān)會(huì)可以實(shí)施不同的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)資本和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)算比例，并在監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查等方面區(qū)別對(duì)待。

在基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的 《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)指引》征求意見稿中，協(xié)會(huì)對(duì)專戶子公司監(jiān)管具體風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)計(jì)算方法進(jìn)行了具體規(guī)定，并給予了過渡期安排，其中對(duì)于凈資本不符合相關(guān)要求的，要求最晚應(yīng)于今年年底前達(dá)標(biāo);專戶子公司今年之前已存續(xù)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模可不按該指引規(guī)定計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本，存量資管計(jì)劃可以存續(xù)到期，到期前不得開放申購(gòu)或追加資金，合同到期后予以清盤，不得續(xù)期。從今年1月1日起，專戶子公司所有新設(shè)立的資管計(jì)劃、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，以及開展的其他業(yè)務(wù)，均應(yīng)該按照規(guī)定計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本，并根據(jù)特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)全部管理費(fèi)收入計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

2012年底，首批專戶子公司獲批成立，經(jīng)過短短三年多的發(fā)展，截至今年一季末，專戶子公司家數(shù)達(dá)到79家，資產(chǎn)管理規(guī)模逼近10萬億元大關(guān)，成為增長(zhǎng)最快的資管子行業(yè)。隨著風(fēng)險(xiǎn)控制措施的實(shí)施，專戶子公司將正式告別野蠻增長(zhǎng)階段。 證時(shí)

基金業(yè)協(xié)會(huì)修訂“八條底線”細(xì)則

日前，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) “八條底線”禁止行為細(xì)則》(以下簡(jiǎn)稱“現(xiàn)行細(xì)則”)進(jìn)行修訂，并在行業(yè)內(nèi)部征求意見。據(jù)記者了解到，此次協(xié)會(huì)結(jié)合市場(chǎng)和行業(yè)的最新發(fā)展變化，對(duì)細(xì)則進(jìn)行修訂。業(yè)內(nèi)人士表示，修訂符合實(shí)際情況，并有過渡原則，有利于促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。

不規(guī)范行為受到嚴(yán)控

據(jù)了解，基金業(yè)協(xié)會(huì)于2015年3月5日發(fā)布了現(xiàn)行細(xì)則，對(duì)前期出現(xiàn)的一些不規(guī)范行為進(jìn)行了規(guī)范，尤其是高杠桿、不規(guī)范銷售等行為受到了嚴(yán)格管控。但現(xiàn)行細(xì)則發(fā)布以來，證券期貨行業(yè)經(jīng)歷了股票市場(chǎng)波動(dòng)、私募基金行業(yè)整頓等一系列新變化，顯示出現(xiàn)行細(xì)則存在的滯后與不足，整個(gè)行業(yè)亟需新的規(guī)范出臺(tái)以促進(jìn)資管業(yè)務(wù)的持久健康發(fā)展。

修訂“八條底線”細(xì)則

業(yè)內(nèi)人士向記者表示，此次推出的征求意見稿結(jié)合了行業(yè)最新的發(fā)展變化，總結(jié)了近一段時(shí)間行業(yè)的發(fā)展得失。總體來看，《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細(xì)則》修訂稿，(以下簡(jiǎn)稱“征求意見稿”)基本保持現(xiàn)行細(xì)則的總體架構(gòu)不變，但部分條款的內(nèi)容更加豐富、明確。從具體內(nèi)容來看，征求意見稿在適用主體范圍、資管產(chǎn)品杠桿倍數(shù)限制、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)聘用投顧行為等方面進(jìn)行更為明確和細(xì)化的規(guī)范，對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從事違法證券期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行了禁止性規(guī)定，尤其是對(duì)禁止開展非標(biāo)資金池業(yè)務(wù)的再次強(qiáng)調(diào)，顯示了私募資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管重點(diǎn)和監(jiān)管方向。

同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士也表示，考慮到當(dāng)前資管業(yè)務(wù)規(guī)模較大的實(shí)際情況，本次征求意見稿特別對(duì)新舊規(guī)則的銜接工作作出了妥善安排，確立了“新老劃斷”的過渡原則，即新設(shè)資產(chǎn)管理計(jì)劃需嚴(yán)格符合修訂后的規(guī)則要求，存續(xù)資產(chǎn)管理計(jì)劃則根據(jù)涉及條款內(nèi)容的不同進(jìn)行區(qū)別對(duì)待。

“八條底線”利于長(zhǎng)期發(fā)展

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年5月1日，基金業(yè)協(xié)會(huì)自律管理的私募資產(chǎn)管理總規(guī)模約42.81萬億元，而基金管理公司及其子公司管理的專戶業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到了14.93萬億元，已成為資本市場(chǎng)不可忽視的組成部分。

但隨著行業(yè)的發(fā)展，也出現(xiàn)了不少問題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次征求意見稿的出臺(tái)，正是從規(guī)范整個(gè)行業(yè)業(yè)務(wù)開展、降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管視角出發(fā)，為證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的健康長(zhǎng)久發(fā)展打下基礎(chǔ)。

招商財(cái)富相關(guān)人士告訴記者，招商財(cái)富開業(yè)三年以來，堅(jiān)持資管行業(yè)的應(yīng)有定位，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)快速發(fā)展，在業(yè)內(nèi)取得了良好的口碑與聲譽(yù)。公司發(fā)展以通道型產(chǎn)品起步，逐步向主動(dòng)管理型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，目前開展了PE投資、ABS業(yè)務(wù)、并購(gòu)基金、產(chǎn)業(yè)基金、地產(chǎn)基金等一系列投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、滿足社會(huì)新融資需求的產(chǎn)品。“以公司目前業(yè)務(wù)開展情況來看，征求意見稿的過渡原則對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的影響不大，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，有利于公司乃至整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。”

證時(shí)