降準(zhǔn)如何影響你的錢袋子

1直接利好，釋放信貸資金

降準(zhǔn)對于銀行業(yè)來說無疑是一大利好。青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授張旭說：“降準(zhǔn)相當(dāng)于降低了銀行的資金成本，在目前銀行利潤空間急劇縮小的情況下，釋放一部分信貸資金，將直接利好銀行收益。”青島市委黨校教授劉文儉也表示，央行降準(zhǔn)，對銀行是直接利好。“不光銀行、整個金融行業(yè)都將獲得更多的資金空間。而流動性的改善可以緩解企業(yè)資金緊張壓力，改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量，提高銀行信貸投放能力，直接增加利息收入;同時增強(qiáng)銀行資產(chǎn)配置的靈活性。”他說。

島城一家銀行業(yè)人士則表示，2015年年初，各銀行貸款額度都比較緊張，“尤其是在節(jié)前，資金流動放緩，央行選擇此時降準(zhǔn)，對活躍資金面有很大幫助。存款準(zhǔn)備金率直接影響銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，間接影響銀行息差和收入。”

值得一提的是，降準(zhǔn)或許能緩解銀行之間的攬儲大戰(zhàn)。“此次下調(diào)存款將有利于銀行體系釋放流動性，幫助銀行擴(kuò)張貸款能力，預(yù)計(jì)上市銀行吸儲壓力將有所緩解。”一國有銀行支行行長告訴記者，銀根放松后，貸轉(zhuǎn)存的乘數(shù)效應(yīng)會為市面帶來大量的資金，存款壓力降低的同時，放貸后分母擴(kuò)大，不良率也將降低。

2 實(shí)體經(jīng)濟(jì)：

緩解企業(yè)資金面緊張

“此次降準(zhǔn)是受國際環(huán)境與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式兩方面的影響做出的。”張旭說，“近期，全球貨幣市場都刮起了一股寬松風(fēng)，如果中國央行不對此做出反應(yīng)，就可能造成熱錢持續(xù)外流，而從國內(nèi)來看，近期中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想。”數(shù)據(jù)顯示，月初公布的1月PMI(官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù))已經(jīng)回落至50以下，是該數(shù)據(jù)2012年10月以來首次跌破 50枯榮線，反映了制造業(yè)收縮。

“不僅是制造業(yè)，整個實(shí)體經(jīng)濟(jì)都需要貨幣政策的寬松。”劉文儉說,“而降準(zhǔn)后，將有效緩解企業(yè)資金面的緊張，這對節(jié)前正焦急等待資金的企業(yè)來說，可謂久旱逢甘霖。特別是房地產(chǎn)行業(yè)，此前，北上廣深等一線城市房價的回暖，就有點(diǎn)春江水暖鴨先知的味道。”

劉文儉同時強(qiáng)調(diào)，0.5個百分點(diǎn)屬于溫和的降低，這是為了避免過剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃。此外，央行對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)額外的降準(zhǔn)額度 ，也體現(xiàn)了此前一貫的政策趨勢。“這是既普遍降準(zhǔn)又定向降準(zhǔn)，提振小微企業(yè)的信心，從而盤活整個實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”劉文儉說。

3股市：

利好A股，金融、資源等大藍(lán)籌或領(lǐng)漲

4日晚間，央行“意外”降準(zhǔn)，對股市將帶來那些影響，能否重演去年央行降息帶來的股市瘋狂?

申萬宏源證券山東路營業(yè)部投顧吳啟亮認(rèn)為，央行降準(zhǔn)對A股市正面刺激，是個利好，對A股中長期走勢有正向引導(dǎo)作用。金融類股票、資源類股票以及跟市場資金面有關(guān)的大盤藍(lán)籌股或迎來上漲新契機(jī)。他說：“其實(shí)央行降準(zhǔn)市場早有預(yù)期，因?yàn)槟壳笆袌鲑Y金面緊張，外匯占款，央行此次出臺降準(zhǔn)政策也是為了緩解節(jié)前緊張的資金面。”

對于5日的盤面，吳啟亮分析，受利好推動，A股在權(quán)重板塊帶動下，高開可能性較大，但具體5日當(dāng)天A股能否走高，還需看市場后續(xù)資金能否跟上，市場投資者對央行的此次降準(zhǔn)認(rèn)不認(rèn)可。操作上，吳啟亮建議投資者最好不要在開盤時追高，可以趁著盤中調(diào)整逢低介入。對于大幅反彈，漲幅過高的個股，在目前不太好把握的行情下，不妨及時出貨。

島城知名私募一麥認(rèn)為，央行再次降準(zhǔn)，對房地產(chǎn)、稀有金屬、金融等大型國有企業(yè)、礦業(yè)是重大利好。“房地產(chǎn)、稀有金屬等是銀行貸款大戶，此次降準(zhǔn)意味著資金面放松，會給他們帶來實(shí)質(zhì)性的利好。”一麥分析說。對于后市，一麥則稍顯謹(jǐn)慎，他認(rèn)為,“后市個股將出現(xiàn)分化，每個行業(yè)的龍頭或?qū)⑹茿股下一輪行情的良機(jī)。降準(zhǔn)降息對房地產(chǎn)來說都是好事，投資者不妨找合適的機(jī)會，多關(guān)注房地產(chǎn)龍頭萬科的走向。”一麥說。

4大宗商品：

有色金屬投機(jī)機(jī)會來臨

大宗商品，尤其是有色金屬，主要受兩個因素驅(qū)動，一個是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求端，另一個則是對于流動性的預(yù)期。有色金屬很難趨勢性走強(qiáng)，但降準(zhǔn)預(yù)期的出現(xiàn)會使大宗商品的有色板塊，尤其是背靠新興產(chǎn)業(yè)的稀有金屬的脈沖性機(jī)會增加，有色板塊的波段投機(jī)頻率會有所增加。

無論是銀行還是地產(chǎn)，都屬于資金敏感型品種，信貸投放的規(guī)模，資金實(shí)際價格，也都是影響這兩個行業(yè)的核心因素。對于銀行而言，降準(zhǔn)最大的利好在于可貸規(guī)模比例。相同的還有地產(chǎn)行業(yè)，雖然這種影響同樣有限。作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。而債券是保險公司的主要投資標(biāo)的，其價格上揚(yáng)也有望對沖交強(qiáng)險放開的利空。

5人民幣匯率：

不能與人民幣貶值簡單聯(lián)系在一起

近來，在國內(nèi)對經(jīng)濟(jì)增速的擔(dān)憂及美元強(qiáng)勁走勢的主導(dǎo)下，人民幣自2014年年底以來一直承受明顯貶值壓力 ，過去人民幣單邊升值的趨勢已經(jīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)跡象。

劉文儉認(rèn)為，雙向波動將成為人民幣匯率的新常態(tài)。這是監(jiān)管層希望看到的 ，這樣才能有效化解外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化給國內(nèi)帶來的負(fù)面影響，發(fā)揮匯率在促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級中的積極作用。盡管如此，他認(rèn)為，從人民幣國際化的角度考慮，人民幣大幅或長期貶值的概率不會很大。

張旭說：“降準(zhǔn)對于人民幣匯率的影響要從兩方面分析，首先，降準(zhǔn)后，銀根放松，利率下行，人民幣還有進(jìn)一步貶值的趨勢。但另一方面，降準(zhǔn)帶來的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，又會使人民幣升值，未來人民幣匯率走勢要看兩種力量博弈的結(jié)果，此外，國際市場多種因素都會影響人民幣匯率，因此，不能把降準(zhǔn)與人民幣貶值簡單聯(lián)系在一起。”

實(shí)際上，為了對沖外部不利因素，央行已經(jīng)出手。從去年12月份至今，央行通過短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)、逆回購已經(jīng)向市場“滴灌”了超過1萬億元的流動性。記者 喬秀峰 林偉萍