如今這個(gè)時(shí)代，把錢存銀行一年的利率還跑不贏通脹，等于說把錢放進(jìn)銀行不僅沒有增值，還在不斷地貶值。對(duì)普通民眾來說，尋找合適的理財(cái)方式，進(jìn)行資產(chǎn)的保值增值就顯得尤為重要。

1 當(dāng)下已處在負(fù)利率時(shí)期

日前，央行時(shí)隔4個(gè)多月再次降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，不同于上次的雙降，這次央行并沒有調(diào)降金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率。央行在過去一年里已經(jīng)累計(jì)降準(zhǔn)2個(gè)百分點(diǎn)。自去年11月底央行首度降息以來，目前已累計(jì)兩次降息、兩次降準(zhǔn)。我國(guó)連續(xù)兩個(gè)月實(shí)際CPI高于一年期存款基準(zhǔn)利率，這意味著中國(guó)正式進(jìn)入到”負(fù)利率“時(shí)代了。

實(shí)際負(fù)利率，指通貨膨脹率(CPI漲幅)高過銀行存款利率。這種情形下，如果只把錢存在銀行里，會(huì)發(fā)現(xiàn)財(cái)富不但沒有增加，反而隨著物價(jià)的上漲縮水了。自2014年11月22日以來，央行已經(jīng)進(jìn)行了六次降息，一年期存款基準(zhǔn)利率從3%下降至1.5%，11個(gè)月以內(nèi)存款利率慘遭腰斬。我國(guó)進(jìn)入“實(shí)際負(fù)利率時(shí)代”。目前我國(guó)1年期存款的基準(zhǔn)利率為1.5%，而1月CPI漲幅為1.8%，也就是說，市民把錢放銀行是跑不贏通脹的，只會(huì)“越存越少”。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒔?jīng)歷一次較長(zhǎng)的“去杠桿”周期，短期內(nèi)利率中樞仍有較大概率繼續(xù)下移，“負(fù)利率時(shí)代”或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間。回顧歷史我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，自上世紀(jì)90年代以來，中國(guó)經(jīng)歷過4次真實(shí)利率為負(fù)的時(shí)期，現(xiàn)在再次進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代不足為奇，也不必為此感到驚慌和恐懼。”

2 負(fù)利率是把雙刃劍

從當(dāng)前看，負(fù)利率對(duì)經(jīng)濟(jì)起到三方面積極作用：首先，對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需起到一定作用。因?yàn)樨?fù)利率，銀行理財(cái)產(chǎn)品及其他投資收益都會(huì)隨之下降，使更多資金流向大宗耐用消費(fèi)品及日用工業(yè)品上，從而助推中國(guó)制造業(yè)景氣指數(shù)回升，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為穩(wěn)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。據(jù)經(jīng)濟(jì)專家分析，此次央行降準(zhǔn)將向市場(chǎng)釋放7000億流動(dòng)資金。

其次，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體融資環(huán)境起到有效改善。由于負(fù)利率與銀行貸款利率下降、人民幣貶值等因素相互聯(lián)結(jié)，對(duì)國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)來說，融資成本會(huì)有大幅下降。

再次，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)回暖起到催化作用。“負(fù)利率時(shí)代”到來，居民存款意愿會(huì)降低，投資意愿會(huì)上升，為了避免財(cái)富縮水，會(huì)將多余資金購(gòu)置房產(chǎn)、商鋪甚至進(jìn)入股市，房地產(chǎn)市場(chǎng)將率先受益。并且對(duì)資本市場(chǎng)也是利好，會(huì)促使A股開戶人數(shù)增加，為A股市場(chǎng)注入新活力，對(duì)股市穩(wěn)定繁榮起到推動(dòng)作用。

不利方面就表現(xiàn)在對(duì)銀行理財(cái)和債券市場(chǎng)的收益的影響。對(duì)銀行理財(cái)?shù)目膳渲觅Y產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生重要影響，會(huì)導(dǎo)致理財(cái)可投資資產(chǎn)的減少和資產(chǎn)收益率的下降，反過來會(huì)倒逼銀行理財(cái)收益率的下降。

商業(yè)銀行自營(yíng)賬戶增加的資金未必會(huì)放貸款，但肯定會(huì)去買債券，債券利率必然會(huì)大幅下降。目前銀行理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置35%以內(nèi)是非標(biāo)資產(chǎn)，而65%以上是標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，其中債券類資產(chǎn)的占比在60%左右。而市場(chǎng)上的債券供給是有限的，因而銀行理財(cái)可以買到的債券和利率都會(huì)下降。

3 多渠道投資跑贏低利率

在負(fù)利率時(shí)代，股市又不好，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益走低的情況下，普通市民應(yīng)該怎么理財(cái)?銀率網(wǎng)分析師閆自杰認(rèn)為，在存款趨于低利率甚至零利率的情況下，百姓理財(cái)要逐漸學(xué)會(huì)從單一儲(chǔ)蓄向其他渠道的轉(zhuǎn)移，目前利率水平持續(xù)走低，各類固定收益類資產(chǎn)的收益都在下滑，但是多數(shù)仍遠(yuǎn)高于銀行定期儲(chǔ)蓄。“但由于降息的因素，收益下滑的趨勢(shì)無法逆轉(zhuǎn)，年底恐難出現(xiàn)往年大幅攀升的情況，中長(zhǎng)期高收益的產(chǎn)品依然是目前最優(yōu)策略配置。”

負(fù)利率時(shí)代，居民投資理財(cái)意識(shí)更需加強(qiáng)，可以采用多渠道投資方案。“通貨膨脹率高使得物價(jià)上漲，以實(shí)物形式存在的投資方式投資更大，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也加大，倘若自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力低，盡量少進(jìn)行這類投資，多進(jìn)行一些低風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健組合投資，比如貨幣基金，年化收益2.5%左右;銀行理財(cái)產(chǎn)品，年化收益4%左右;國(guó)債，10年期國(guó)債券收益率3%，票據(jù)等一些固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，以實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值。

在負(fù)利率時(shí)代，老百姓應(yīng)該多消費(fèi)，在保證日常開支，以及未來養(yǎng)老、醫(yī)療、子女教育準(zhǔn)備金的前提下，多多改善生活，包括買房、換車、旅游。適當(dāng)加大負(fù)債反而有利于財(cái)富積累。比如巧借信用卡免息期，消費(fèi)盡量刷信用卡;此外，在貸款買房的時(shí)候，貸款時(shí)間盡量長(zhǎng)一點(diǎn)，省下的錢用來理財(cái)，比拿去還貸款更劃算。

在實(shí)質(zhì)負(fù)利率的情況下，居民投資的第一考量還是人民幣穩(wěn)定問題。在人民幣穩(wěn)定的情況下，才能考慮選擇何種投資工具。投資者不要因?yàn)閮H是這微小的負(fù)利率而持有人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，而是要讓自己的投資在全球配置，選擇全球最強(qiáng)勢(shì)的貨幣及以這種強(qiáng)勢(shì)貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)。可以說，短期內(nèi)或今年剩下的時(shí)間內(nèi)，人民幣再貶值的概率不會(huì)太高，但是再把時(shí)間拉長(zhǎng)一些，人民幣貶值的概率會(huì)比較高，把這個(gè)因素放入投資考量中的話可以適當(dāng)買入美元資產(chǎn)。”東北證券青島營(yíng)業(yè)部投資顧問陳經(jīng)理表示。

城市信報(bào)/信網(wǎng)記者 張俊達(dá)