近日，東海證券成功登陸新三板，再次引發了市場的高度關注。金融企業陸續掛牌新三板無疑為低迷的市場提振了信心。不過，自4月底以來的深幅調整已經令新三板持續遇冷，三板做市指數從4月14日的最高2673點下跌至7月初的最低1103點，跌幅達58.73%，隨后企穩，但是成交量持續萎縮。

破發潮涌

來自方正證券的統計表明，截至7月20日晚間，今年1月1日以來新三板掛牌企業共完成799次定向增發，4月上旬至今，新三板調整時間長達三個多月，其中有84家掛牌企業7月20日收盤股價已經跌破最近一次的定增價格。

安信證券分析師諸海濱在接受采訪時表示，定增破發一方面原因在于市場大幅波動，另一方面更為重要的是在于企業對定增的心理價位仍過高，對于企業而言，未來要么取消定向增發，要么降低增發價格。

對此，格上理財研究員王萌萌在接受記者采訪時表示，二季度以來，新三板大多數掛牌企業普遍資質一般，價格波動較大，且很多政策紅利未有推出跡象，出現破發潮也在情理之中。

成長的煩惱

曾經轟轟烈烈的新三板掛牌數量屢創新高，先是成功超越滬深兩市家數，隨后總量突破3000家，但是成交量極度萎縮，流動性陷入困境。7月30日，掛牌公司達3018家，總股本1525.67億股，其中無限售股本566.87億股，總市值達13086.38億元。7月27日的成交量為2.8億，28日則相對高一些，為4.1億。

全國中小企業股份轉讓系統公司監事長鄧映翎7月初表示，新三板未來將做分層設計，今年年底將會推出成長板，未來還會推出優選板，新三板的分層設計思路核心就是提供流動性。

在鄧映翎看來，新三板市場具有強大的包容性，除了企業融資沒有要求之外，今年年底還試點允許掛牌企業轉到創業板。掛牌企業如果在新三板孵化成長，達到了成熟企業的要求，更多的流動性可以轉到創業板。

在王萌萌看來，新三板指數雖然近期走勢低迷，但新三板的市場定位、政策紅利、市場分層等將要推出的各種制度，均表明新三板未來的投資價值。 (華時)