成為人類歷史上一國單日成交量的最大值。

對于11月末滬深兩市的強勢大漲，有分析人士這樣表示，資金面的相對寬松是支持A股目前高位盤整的主要力量，寬松的貨幣政策與股指高漲的賺錢效益還將繼續吸引資金入市，而改革的利好政策將為多方找到炒作的題材，兩者相互配合仍將繼續推高股指。從近期公開市場操作來看，預計未來重啟逆回購、降準等進一步寬松形勢仍然可期。在此背景之下，寬松的資金面也將決定12月份兩市強勢上漲能否持續。

首先，外資不斷加大對A股投資力度，據國家外匯局最新公布的數據顯示，截至11月28日，外匯局累計審批QFII額度增至657.48億美元，較10月末640.61億美元增加16.87億美元，獲批機構增至260家。其中，11月份，新增兩家機構獲得QFII額度，其中高盛國際獲批3億美元QFII額度，麻省理工學院獲批2億美元QFII額度。

其次，11月21日，央行宣布，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。另外，在上周二例行操作中，央行僅象征性地開展50億元正回購操作，正回購利率則跟隨存款基準利率下調20基點。上周四更是暫停了正回購操作，上周共有400億元正回購到期，凈投放350億元。至此，11月份央行公開市場凈投放資金450億元，實現連續兩個月資金凈投放，10月份凈投放資金為260億元。

對此，上海證券表示，雖然受上月末因素影響，短期資金仍然趨緊，但從央行的表態中可以看出在央行的流動性管理干預下，銀行間流動性將繼續保持平穩適度的格局，流動性平穩且充裕的格局仍將是主旋律。

中原證券則表示，隨著打新高峰過去，資金面正逐漸趨于緩和，央行此次暫停正回購操作，進一步釋放出貨幣寬松的信號。隨著央行11月21日宣布降息，引爆近期市場做多的熱情，兩市成交量屢創歷史新高，顯示出場外資金上周跑步進場的跡象非常顯著，在眾多資金的推動下A股將陸續展開新的上漲行情。

海通證券也認為，央行上周四公開市場未開展正回購操作，同時亦未進行逆回購等其他公開市場操作。今年6月26日央行暫停28天正回購操作，為本年以來首次暫停;第二、三次發生在7月下旬，本次為年內第四次。此外，12月份財政放款將超萬億元，寬松預期下正回購暫停超預期或預示未來仍有寬松政策出臺。

基于此，有分析人士表示，在貨幣政策相對寬松的前提下，預計12月份市場整體資金面仍將保持相對充足的流動性。但需要注意的是，據數據顯示，12月份兩市限售股解禁數量有153.34億股，僅次于今年1月份的175億股，為年內解禁數量第二高，以上周五收盤價計算，市值為2449億元，也是年內第二高，僅次于9月份的2547億元。為此，滬深兩市解禁壓力驟增，給近期不斷創新高的A股市場產生一定的壓力，拋壓也會因此不斷加大。

中線上漲空間已打開

11月份的A股“風景獨好”!滬指累計上漲10.85%,大漲263點，目前點位距離2700點也僅一步之遙。那么，進入12月份后大盤能否繼續延續前期強勢呢?市場究竟會如何運行呢?

通過綜合各大券商機構對后市研報梳理發現，絕大部分機構對后市的態度還是較為樂觀的，似乎對“中線看漲”已達成共識。華泰證券認為，結合匯豐PMI預覽值和重點電廠煤耗量數據來看，11月份經濟大概率仍難以出現改善。不過，中期來看，降息將降低企業財務成本，利于工業生產的改善，并且促進消費需求和房地產銷量。

對于A股市場，中短期來看，在市場預期經濟基本面改善、利率水平下降、風險偏好上行的背景下，A股市場背靠堅強的上行驅動力。因此，繼續保持相對“樂觀”的看法。

從市場角度看，西南證券認為，大盤上周周K線收出長陽線，大漲7.88%，創出2010年10月中旬以來單周最大漲幅，日均成交金額比前一周放大兩成多，創出歷史最高水平。周K線均線系統維持多頭排列，但周K線有所遠離5周均線，略顯超買。從日K線看，上周五大盤收出長陽線，遠離5日均線，超買嚴重。均線系統維持多頭排列發散狀態，走勢向好。擺動指標顯示，大盤上翹至嚴重超買區，上行空間有限，面臨技術性調整。布林線上，股指處于上軌之上，出現超買，線口放大，呈現突破型上升形態。國都證券表示，技術上看，滬指突破BolL線上軌后加速上行，短線面臨技術性調整壓力，但中線上漲空間已經打開。

不過也有機構認為，大盤連續創新高后，多重技術指標出現短期超買，短線隨時有調整可能，但調整幅度不會太大。

改革概念股有望再走俏

在包括降息與滬港通等在內的多重利好助推下，滬指不斷走高，成交額更是一路猛增，6000億元的時刻剛來，馬上又進入了7000億元時代，截至目前，A股已連續收出7根月陽線且毫無停下來休整的意思。

可以發現，市場總是強者恒強，券商股就是在多數股票漲幅已經超過50%的情況下漲速反而加快，而銀行、地產、航空、航運等品種雖然漲幅也不小了，但也并沒有出現明顯上漲乏力特征。

那么，進入12月份，將有哪些熱點仍能具備賺錢效應?各大機構均已有所判斷。

其中，江海證券就指出，藍籌股的此起彼伏、空中接力使大盤很難出現像樣的調整，就目前情況看，券商股有點用力過猛，可能會有短暫休整，最直接受益于降息的地產股來者不善，有望與銀行股一起扛起領漲大旗。

目前股指的加速上漲有望保持，漲指數的行情中權重股是首選標的，這輪行情中還沒怎么漲的權重股在接下來的行情中都有補漲預期，如中國石油、中國石化這些超級大盤股，漲指數的尾聲，其他大藍籌都上漲過后，超級大藍籌應該也會有搶眼球的時候。從歷史數據看，2500點至2800點是沒有阻力的真空帶，2900點以上指數才有像樣休整機會。

通過采訪可以發現，目前對指數能否持續上漲，券商普遍沒有懷疑，關鍵還是在選股策略上。

民生證券認為，鐵路航空以及其他運輸業、計算機通信行業、電力、熱力生產以及汽車制造業等繼續保持了較快的增長速度，契合了經濟結構調整的方向。接下來國企改革將會成重頭戲，通過改革提高企業的核心競爭力，才是支持市場走強的真正原因。后市關注：一是中央經濟工作會議對經濟調控政策的定調;二是地方國企改革提速所帶來的投資機會;三是銀行、券商等藍籌股的走勢一旦走弱，注意獲利了結。(證券日報)

月線七連陽亢奮中提防短期風險

A股市場10月底以來的加速上漲行情，不但改變了原來的走勢形態，同時也極大地改變了人們對行情趨勢的判斷，市場上洋溢著一種亢奮的情緒，此情此景，恐怕是2007年10月份以來所罕見的。

不過，作為理性的投資者也應該看到，大盤一天成交7100多億元，在全流通背景下單日換手率高達2.62%，上證綜指在7個交易日上漲8.65%，上證50指數同期上漲12.74%這種狀況，都不應該被認為是種常態，事實上也是不可能長期延續的。

它們的出現是多種特殊因素共同作用的結果，譬如央行所進行的超出預期的不對稱降息，以及社會各界對降低存款準備金率的強烈預期等等。顯然，隨著被這些事件所激發的投資熱情與聯想的逐漸釋放，市場必然會慢慢平靜下來，并且回歸常態。也因為這樣，在研究12月份的股市走勢時，就不能簡單地以最近幾天的行情作為分析的基礎，而需要有更寬的視角。

臺風來了大象起飛

筆者看來，日前所出現的股指日線七連陽固然是令人振奮的，但比它更有參考價值的則是月線的七連陽。如果人們真要談論牛市的話，邏輯起點并非11月下旬的降息，而是開始于5月份的較為明顯的貨幣市場結構性松動。本來，基于去年年中鬧錢荒的教訓，人們在此時就開始擔憂市場流動性會不會再度開始收緊，但從這個月的實際情況來看，應該說并無這種跡象。于是，債券市場首先就對此作出了反映，今年債市的牛市，盡管在年初的時候就已經露出端倪，但真正得到確認還是在二季度。在這以后，人們不斷獲悉的信息是，央行通過在公開市場操作中下調14天期正回購利率的方式，不斷釋放出意欲引導利率下行的信號，而隨后幾次進行非常態的定向資金投放，更是進一步表明央行在不改變貨幣政策取向的同時，繼續松動流動性的意圖。顯然，沒有流動性的改善，證券市場要出現連續上漲行情是不現實的。

同樣的，也因為流動性得到了改善，股市大盤不但能夠較為從容地度過每個月新股集中發行所帶來的沖擊，并且也改變了過去市場上只有中小盤股才較為容易上漲的局面，一批大盤股也借助各種題材，出現了相對有力的反彈。當然，此間市場上對于流動性是否真的改善，在認識上還有分歧，因此雖然股指每個月都在上漲，但以單月計，幅度并不是很大，盤面上也沒有形成持續的熱點，成交量的放大也是十分溫和的。

滬港通開通