原標題：明星公司業績踩雷拖后腿 中小市值公司成創業板新亮點

盡管中報披露期才剛過半，但662家創業板上市公司已全部披露了2017年中報預告。數據顯示，上半年創業板公司業績預喜率超過7成，相比2016年同期小幅升高。不過，二季度創業板整體凈利潤增速降至24.3%(剔除溫氏股份)，主要受到溫氏股份、樂視網、東方財富等一批明星公司業績下降影響，但同時，創業板一批中小市值公司主營業務競爭力不斷提升，業績表現亮眼。此外，去年以來并購重組降溫，并購并表對業績增厚貢獻不足，在外延式并購重組減少的同時，回歸內生性增長、深耕主營業務成為越來越多公司的選擇。

七成公司業績預喜

羊城晚報記者據Wind資訊數據統計發現，2017年上半年，662家創業板上市公司中，業績預喜的公司合計為477家，占比為72.05%，相對于去年同期的68.77%小幅提高。同時，業績預憂的公司合計為184家，比例為27.80%，相對于去年同期的30.65%也有所降低。

從業績增速上看，創業板一、二季度的業績出現明顯分化。根據國金證券研報測算，創業板上半年凈利潤同比增速約為7%，其中，一季度增長11.2%，二季度增長約為4.9%。由于創業板第一大市值公司溫氏股份受農產品價格下降影響業績大降，對創業板整體業績造成明顯影響，剔除溫氏后的創業板上半年凈利潤增速回升至24.58%，但二季度增速僅為24.3%，仍低于一季度的27%。

中小市值公司表現亮眼

盡管大市值公司表現影響創業板整體業績，但中小市值創業板公司業績十分亮眼，成為中報披露季的一抹亮色。剔除溫氏股份，創業板市值排名前5%的大市值公司共有31家，上半年預計凈利潤同比增長24.9%，相比一季度的31.9%大幅下滑，而其余中小市值公司上半年凈利潤同比增長24.5%，其中，市值在50-300億間的305家中市值公司中報預告凈利潤同比增加31.8%。這意味著，創業板大市值公司的增速已與中小市值公司持平。

值得注意的是，這批表現搶眼的中小市值公司的業績增長主要得益于主營業務的增長。如智飛生物實現凈利潤1.57億元-1.93億元，增長幅度為12倍至15倍，就是得益于主營業務疫苗產品的增長。

中銀國際研報的統計也印證了這一點。數據顯示，中小板外延并購利潤貢獻由2016年上半年的9%下滑至2017年的8%，而創業板的外延并購利潤貢獻率更從38%大幅回落至17%。剔除“有并表”的公司，創業板的內生增長達到17%，高于2016年中報的11%。中銀國際認為，中小創的內生增速已企穩回升。

明星公司頻頻踩雷

創業板二季度增速下滑，一批明星公司業績踩雷是重要原因之一。創業板第一股溫氏股份業績預告顯示，上半年實現凈利潤16～19億元，同比下降超7成。溫氏股份解釋，主要受到商品肉豬盈利水平大幅下降、養雞業受到H7N9事件影響。

最近深陷危機的樂視網更是預告巨虧6.4億元，同比下降324%，成為預虧損最大的創業板公司。因國內資本市場行情低迷，東方財富、同花順、網宿科技、掌趣科技等權重股業績也受到影響。同花順凈利潤預計同比下降3成以內，東方財富上半年凈利潤預計同比減少10.93%-34.68%。網宿科技凈利潤預計同比下降為20%-40%，掌趣科技凈利潤下降20%-50%。

并購重組驟減影響業績

記者注意到，并購重組大減是拖累業績的重要因素。2010年至今，創業板出現大量并購重組案例，在公司賬面上形成了巨額的并購商譽(由并購交易中，支付對價超過標的公允價值部分形成的)，截至今年第一季度，創業板所有公司的商譽共2110億元。但去年以來，監管層嚴控跨界并購重組，創業板公司跨界并購數量和金額雙雙下降，依靠外延式并購增厚業績的效果驟減。

數據顯示，57家在過去一年內發生過重大資產重組的公司中報凈利潤高達88.5%，而剔除掉溫氏股份和一年內發生過重大資產重組的創業板公司后，創業板上半年增速則降至19.4%。

羊城晚報記者 莫謹榕