兩市大幅低開(kāi)，滬指 跌2.10%，報(bào)3985.57點(diǎn)，成交69.93億元;深成指跌2.04%，報(bào)13242.7點(diǎn)，成交83.37億元。板塊方面，全線飄綠，互聯(lián)網(wǎng)板塊、央企改革、稀土永磁民營(yíng)醫(yī)院跌幅居前。

申銀萬(wàn)國(guó) 市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明表示，盡管在上周末的時(shí)候，股市沖高回落，從而終結(jié)了大盤(pán)的連續(xù)上漲格局，但是當(dāng)周所創(chuàng)出的4184點(diǎn)反彈新高，還是令很多投資者振奮不已，事實(shí)上也確實(shí)有人認(rèn)為新一波的上漲行情開(kāi)始了，指數(shù)站上4500點(diǎn)只是時(shí)間問(wèn)題。

不過(guò)，桂浩明認(rèn)為，最好還是對(duì)后市謹(jǐn)慎一些。現(xiàn)實(shí)是什么狀況呢?股市大跌以后，為了維護(hù)國(guó)家的金融安全，避免股市流動(dòng)性缺失對(duì)社會(huì)帶來(lái)的沖擊，國(guó)家斷然采取了直接干預(yù)市場(chǎng)的措施，于是也就出現(xiàn)了所謂的“國(guó)家隊(duì)”大舉買入股票的狀況。

顯然，在危急關(guān)頭這樣做是必要的，也是不可避免的。但是隨著具有政府背景資金的入市，客觀上改變了股市的市場(chǎng)化運(yùn)行格局，進(jìn)入了一種人人都在揣測(cè)“國(guó)家隊(duì)”投資行為，并且以此為參照來(lái)調(diào)節(jié)自身操作的現(xiàn)象。這樣的市場(chǎng)格局，顯然不是一種常態(tài)，而在這個(gè)環(huán)境下，股市的走勢(shì)顯然不可能是所有參與者共同博弈的結(jié)果，而是更多地表現(xiàn)為投資者對(duì)“風(fēng)向”的判讀。

于是，當(dāng)有媒體報(bào)道說(shuō)監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始研究“國(guó)家隊(duì)”的退出時(shí)間時(shí)，股市立刻大跌;當(dāng)媒體又報(bào)道說(shuō)監(jiān)管部門(mén)正準(zhǔn)備研究恢復(fù)IPO 時(shí)，股市同樣是再度大跌。所幸的是，在這些報(bào)道出來(lái)后，監(jiān)管部門(mén)都在第一時(shí)間作出了否定，從而穩(wěn)住了市場(chǎng)。但問(wèn)題是，“國(guó)家隊(duì)”能夠長(zhǎng)期進(jìn)駐市場(chǎng)而不言退出嗎?IPO會(huì)長(zhǎng)期停止進(jìn)行嗎?回答是“是”的話，那么這個(gè)市場(chǎng)就不是真正的市場(chǎng)。

因此，在市場(chǎng)沒(méi)有恢復(fù)到正常運(yùn)行的格局時(shí)，指數(shù)再有什么表現(xiàn)，都不是自然的。更何況，當(dāng)初一些表示要增持股票的投資機(jī)構(gòu)也明確表示，在4500點(diǎn)以下“不做空”，這就是畫(huà)出了一條明確的警戒線。當(dāng)股指上漲到4184點(diǎn)的時(shí)候，實(shí)際上距離這條警戒線已經(jīng)不到8%了，投資者自然會(huì)在這個(gè)位置上考慮減倉(cāng)而不是加大力度操作的問(wèn)題。

應(yīng)該說(shuō)，一段時(shí)間以來(lái)大家都有意回避藍(lán)籌股，目的是避免指數(shù)上漲太多，為個(gè)股行情的展開(kāi)留出空間。盡管如此，上一周來(lái)大盤(pán)還是上漲了一段，這就為調(diào)整埋下了伏筆。在這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，大盤(pán)在上周五的下跌是很正常的，廣義而言，4000點(diǎn)上方壓力很大，在這里做多面臨不小的風(fēng)險(xiǎn)，換言之指數(shù)不可能很順利地向上突破。

當(dāng)然，即便現(xiàn)在大盤(pán)調(diào)整，下行空間也是有限的，在多數(shù)人的判斷下，“救市”的成功與否，最主要的標(biāo)志就是指數(shù)能夠穩(wěn)定在什么位置。所以，如同現(xiàn)在股市不太有機(jī)會(huì)大漲一樣，現(xiàn)在大跌的可能也不存在，股市實(shí)際上是不由自主地進(jìn)入了一個(gè)區(qū)間運(yùn)行的狀態(tài)。

從操作角度來(lái)說(shuō)，這也是一個(gè)做個(gè)股行情的很好時(shí)機(jī)。在藍(lán)籌股原地踏步，同時(shí)又有指標(biāo)股不時(shí)護(hù)盤(pán)的背景下，那些有題材、有業(yè)績(jī)以及彈性好的股票，應(yīng)該說(shuō)會(huì)獲得更大的運(yùn)行空間。當(dāng)然，這對(duì)投資者的操作技巧有很高的要求。一般而言，由于現(xiàn)在是中報(bào)集中披露的時(shí)候，那些成長(zhǎng)性好，并且還能夠進(jìn)行中期分配的公司，有望得到更多關(guān)注。