日元近日開啟狂跌模式，甚至刷新了十三年最慘記錄。在法興策略師、知名“大空頭”AlbertEdwards看來(lái)，日元崩潰將引發(fā)新一輪貨幣大戰(zhàn)和全球性通縮。

Albert Edwards在最新研報(bào)中注意到，日元已全面跌破30年支撐位。他認(rèn)為，日元新一輪的崩跌開始了：

跌破122比我預(yù)計(jì)的時(shí)間要長(zhǎng)一些，疲軟的日元將成為市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動(dòng)因素。我們重申，面對(duì)日元走軟，中國(guó)會(huì)顯得尤為脆弱，甚至有可能重演1997年的泰銖貶值事件。中國(guó)有很大的通縮問(wèn)題，也無(wú)法忍受任何程度的匯率升值。如果用一個(gè)關(guān)鍵的指標(biāo)來(lái)衡量，中國(guó)其實(shí)已經(jīng)陷入了徹底的通貨緊縮。

Albert Edwards是業(yè)內(nèi)第一個(gè)預(yù)測(cè)日元將跌破122這一關(guān)鍵支撐位的外匯策略師，他此前稱日元將跌至2002年的水平。不過(guò)，AlbertEdwards也曾說(shuō)，日元將于2015年三月底之前大幅貶值到145。現(xiàn)在看來(lái)，他預(yù)測(cè)的早了點(diǎn)兒。

他看空日元也不是一天兩天了。華爾街見聞提及，他在去年11月就提醒投資者要關(guān)注日元對(duì)美元的表現(xiàn)，稱日元大幅貶值將迫使整個(gè)亞洲地區(qū)發(fā)生貨幣貶值，并導(dǎo)致一波通縮大潮。最先遭受沖擊的將是中國(guó)。

在最新的研報(bào)里，他再度重申了以往的觀點(diǎn)：日元上周跌破122，那么，自去年11月以來(lái)究竟發(fā)生了哪些變化呢?

兩件事——西方國(guó)家通縮憂慮近期消退，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)則變得愈加不穩(wěn)定。最重要的是，隨著日元掀起新一輪全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，中國(guó)當(dāng)前陷入徹底的通貨緊縮，無(wú)法容忍人民幣升值。隨著日元拖累其他貨幣，人民幣將被迫卷入競(jìng)爭(zhēng)性貶值。通縮憂慮無(wú)疑將很快在西方重燃。

AlbertEdwards還認(rèn)為，日元現(xiàn)在的走勢(shì)就像是18年前——1997年亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步履蹣跚，亞洲經(jīng)濟(jì)體貨幣由于在本質(zhì)上盯住美元而遭受大幅貶值：

當(dāng)下，日元貶值令我們想起1997年亞洲金融危機(jī)之前發(fā)生的事件。早在上世紀(jì)90年代中期，被低估的亞洲國(guó)家貨幣當(dāng)時(shí)還在與美元掛鉤，這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，擁有大規(guī)模國(guó)際收支盈余。然而其后，隨著通縮來(lái)臨，一切都發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，亞洲國(guó)家實(shí)際匯率狂飆，競(jìng)爭(zhēng)力受損，國(guó)際收支從盈余變成赤字。中國(guó)也未能幸免。在雙邊匯率保持穩(wěn)定的情況下，實(shí)際貿(mào)易加權(quán)匯率仍持續(xù)上升。

他在預(yù)測(cè)美元對(duì)日元的未來(lái)走勢(shì)時(shí)稱，由于當(dāng)前世界有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，全球化程度比以往任何時(shí)候都高，因此，一旦日元發(fā)生不受控的貶值，將迫使韓國(guó)加入貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，而中國(guó)也將憂慮長(zhǎng)期資本外流風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)可能希望在這個(gè)IMF評(píng)測(cè)將人民幣納入SDR貨幣籃子的關(guān)鍵當(dāng)口保持匯率穩(wěn)定。但是，經(jīng)濟(jì)卻無(wú)法禁得起日元貶值給其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貨幣帶來(lái)的拖累效應(yīng)。我仍然相信，中國(guó)必須開始引導(dǎo)人民幣對(duì)美元匯率下跌，否則，國(guó)際收支仍將維持一季度的逆差狀態(tài)。

令人不安的通縮已從境外尤其是日本輸入到美國(guó)。中國(guó)暫未被卷入(輸入性通縮)。但是，下一輪亞洲貨幣貶值將不可避免地造成通縮浪潮向西蔓延，就像是1997年和1998年那樣。需要密切關(guān)注這類數(shù)據(jù)。

這位“大空頭”策略師的結(jié)論是：美國(guó)和歐元區(qū)離徹底通縮還有段距離。當(dāng)中國(guó)最終被迫卷入全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，疲軟的日元會(huì)將他們推到通縮邊緣。

(綜合)