央行時隔百日再次降息，令人始料未及。那么，本次降息將給理財市場、樓市、股市等帶來哪些影響呢?本報邀請島城銀行業、地產業、證券業、期貨業多位專家“談經論道”。讓您對降息后的市場看得更加清晰，幫助您踏準市場的節奏。

出場專家

中國銀行山東省分行中銀財富管理專家 張偉

招商銀行閩江路支行理財經理 滕博文

中大期貨青島營業部總經理 黃新巖

海通證券青島湛山一路營業部首席投顧 孔力前

申萬宏源證券山東路營業部投資顧問 吳啟亮

青島銳理數據總經理 馬光明

島城知名房地產分析人士張百忍

主持人：本次央行降息將給理財市場帶來什么影響?

張偉：匯市迎10年來最佳機會

降息之后，不同類型的理財產品市場將受到不同的影響。

首先，對債券市場來說，表面上看，貨幣的寬松對債市是利多，但是應該注意到，降息后在經濟向好的前提下，部分資金將從債市抽離至風險市場，這對債市是利空的。因此，降息對債券市場的影響也要分類來看，利率體系債利空大于利多，而信用體系債利多大于利空。

第二，銀行理財產品由于大多掛鉤的是高等級信用債，在降息影響傳導順暢的前提下，企業融資成本的下降將使市場利率和產品收益下行。

第三，結構性產品中，掛鉤熱點行業的信托產品，比如房地產、有色等將迎來利好。而掛鉤股指、股票的結構性產品也將因為風險市場的資金流入而受益。

第四，對于基金產品來說，降息將使貨幣基金產品收益下行，但對于債券型基金和股票型基金來說，投資機會仍比較好。

最后，特別值得一提的是外匯市場。實際上，在降息之前，人民幣對美元匯率已連續多日下跌，降息后，人民幣下行的預期仍然存在。而且，縱觀全球市場，歐洲、澳大利亞、加拿大、日本等實施的普遍貨幣寬松政策使美元和英鎊處于預期升值通道，可以說，外匯市場正處于近10年來最佳交易機會。

滕博文：中長期理財收益將下行

我以前就曾預測，降息不是一次就能完成的，如今預言果然成真。不過，雖然降息在預期之中，但降息的節奏卻快于預期。降息最直接的影響在于刺激實體經濟，降低企業融資成本，刺激出口。而具體到理財市場來說，中長期銀行理財產品收益率將繼續處于下行趨勢之中。在此情況下，投資者不妨將更多的精力放在資本市場上。

此外，從最近的政策來看，央行打破理財產品剛性兌付的意愿相當強烈。而且，剛性兌付在一定程度上會對沖降息的作用，為了讓降息達到預期效果，剛性兌付的打破只是時間問題。因此，未來非保本理財產品達不到預期收益率的情況將出現，市民在投資長期非保本理財產品時一定要謹慎。

主持人：降息后市民應當如何調整自己的理財策略?

張偉：不同年齡層理財側重不同

對于年輕人，特別是不到30歲的人群，我建議做基金定投。降息后，實體經濟要繼續受到正向的利好刺激，年輕人風險承受能力相對較高，而且基金定投有助于養成強制儲蓄的良好習慣，因此基金定投是他們理財的最佳選擇。

而對于老年人來說，適當的銀行定期存款仍需要配置。降息后，1年期定期存款利率雖然下降至2.5%，但是預計各大銀行將會陸續推出存款利率一浮到頂的政策。上浮30% 后，1年期定期存款利率為3.25%，并不比現在低多少。此外，國債、中長期保本理財產品等也都非常適合老年人。

中年群體則要注意資產配置，不要把所有的雞蛋放在一個籃子里。流動資金投資貨幣基金，暫時用不到的資金配置中長期產品，同時注意全球資產配置，以及投資年限的控制。

滕博文：重點關注三類基金產品

理財產品沒有絕對好壞之分，根據投資者自身對產品風險、流動性以及個人風險承受能力情況的不同配置屬于自己的產品組合才是正確和理性的。

固定收益類產品方面，企業融資成本的下行趨勢最終會倒逼銀行受托理財產品收益率的下降。在降息通道，如果遇到收益率尚可的中長期產品，建議做好配置以提前鎖定理財收益。

本次降息給債券類產品帶來的影響不局限于降息本身，中期來看，本次降息將對企業資金面和盈利改善有正面的影響，從而影響市場的風險偏好。投資者可適當關注三類基金產品，首先是中低評級信用債中經營資質較好的品種。

第二是股票型基金，受流動性適度寬松，新一輪政策利好預期加速、本次降息等諸多利好政策的影響，權益類市場新高可期。建議低配權益類倉位的投資者通過定投的方式逐步增加股票型基金的倉位。

此外，與石油相關的基金也值得重點關注。因為目前來看，國際石油價格正處于歷史低位，進一步下降的可能性已經不大。因此，石油基金后期上漲可期。

主持人：降息將給大宗商品市場帶來什么影響?

黃新巖：堅冰融化只是時間問題

對于大宗商品市場來說，央行舉動應該說是在意料之中，又在意料之外。所謂意料之中，是說隨著通縮陰影的日漸加重，市場早已開始預期政策面的寬松，并且從年前的降準以及股市和商品市場的表現來看也多少透出了這種預期，股價強勢震蕩整理，商品價格低位震蕩走穩。

而意料之外的是央行的動作比市場預期的要快一些，以往的經驗看受春節假期影響，央行通常會將政策的時間窗口放在三月中下旬。這也顯示出管理層對于國內經濟形勢的判研上已經基本達成共識。盡快以降息釋放刺激信號，重塑市場信心以應對通縮壓力。

而對于大宗商品市場的影響又能有多少呢?我認為，由于經過長期下跌周期，商品市場已經成為通縮壓力最明顯的縮影。俗話說，冰凍三尺非一日之寒，想“破冰”，以剛剛開始的降息的方式還是很難短期內形成太大的影響，畢竟商品市場的供應與需求的變化需要的時間周期較長，不會因為一次降息而快速發生改變。

另外，大宗商品市場還受到國際市場其他因素的牽制。降息對于市場中長期的信心的恢復還是有深遠而積極的意義。也就是說，隨著國家刺激政策的進一步實施，降息降準的步伐進一步加快，對于商品市場以及其他金融市場的真正作用才會漸漸顯現。

主持人：此次降息后，房地產企業經營壓力是否會減小?

張百忍：利好有限，但日子會好過

最近幾個月來央行兩次降息，首先說明中國經濟的復蘇仍然需要政策的刺激，其次說明國家希望樓市平穩增長。這一次對于房企來說，雖然貸款利率下降0.25個百分點，但是相對他們融資成本來說，有點杯水車薪，降息的利好有限。

不過，進入降息通道后，寬松的貨幣環境將逐漸把利好傳遞到房地產行業的方方面面，行業將慢慢迎來復蘇，房企的日子會慢慢好過一點。

馬光明：首要任務仍是去庫存

在降息降準之前，房地產業是缺乏資金的。進入到降息通道以后，銀行釋放出更多的資金可供貸款，房企融資成本略有下降，降息降準減少了房企的資金壓力，對企業有一定的利好，但是房企的首要任務仍是去庫存。

主持人：樓市無疑將受益于降息，那么降息會導致房價的上漲嗎?

張百忍：恐怕房企不敢輕言漲價

降息是一件提振信心的事情，特別是提振購房者的信心。那么未來樓市的銷量將逐漸增加，原因主要是因為去年樓市銷量低于市場的預期，有很多剛性需求、改善性需求的市民沒有買房，而是把購房需求留到了今年釋放。央行的降息就相當于“臨門一腳”，讓觀望的購房者下定決心買房。但是房企敢不敢這個時候就漲價呢?在購房者信心剛建立的時候，恐怕房企還不敢輕言漲價。

馬光明：房價大漲的動力不足

央行連續兩次降息給市場釋放了流動性，有人將其與2008年至2009年的貨幣寬松環境相比較，但我認為這兩者完全不同。首先，當前樓市的庫存量巨大，遠超2009年，供求關系是供大于求，而不是彼時的供小于求。

其次，當前資金投資樓市的熱情也遠不如2009年，而且在完成去庫存之前，很難說有投資資金會返回樓市，所以房價大幅上漲的動力不足。而且即使未來央行兩次、三次甚至更多次降息，也不會出現房價暴漲的情況。

主持人：再降息在“意料之中”，這是否會使得這次降息對A股的影響大打折扣?

孔力前：對地產股是利好

從目前接觸到的客戶情況來看，多數投資者對此次降息表現得比較“淡定”，主要是因為在央行降息之前是有強烈預期的。從近期的經濟數據來看，經濟下行壓力未減，通縮風險也在加劇。上次央行降息雖然在A 股市場上引起不小的反響，但實際上企業的融資成本并未出現大的降低，因此央行此次降息是勢在必行，而且時機已經成熟。預計央行后續還將再有降息、降準動作。

雖是預期之中，但降息對地產股來說屬于利好。從供給端來講，降息之后有利于降低房地產開發商的負擔利率。對于銀行股則是把雙刃劍，一方面降息縮小銀行存貸款利率的差額，對于銀行的盈利增加了壓力，同時增加了銀行吸儲的難度。但同時又能增加放貸量，將帶動銀行業務量的攀升，有利于銀行增盈。總體看，短期利空有限，長線仍有利好作用。

吳啟亮：對A股是實質性利好

其實無論此次降息是否在預期之中，降息對A股，尤其是券商、地產、基建以及資源類股票都將是實質性利好。雖說此次降息有“被迫”降息的感覺，但不可否認它將給A股帶來正向的刺激，利好非銀金融股、地產、資源類股票以及與“一帶一路”有關的基建類股票。

主持人：大家覺得2日A股會如何走，降息對A股走勢有何影響?

吳啟亮：不妨逢高減倉

從歷史數據來看，降息后次日滬指下跌幅度遠大于上漲幅度，也較容易出現“低開拉升后再回落”的走勢。主要是因為在經濟環境不利的情況下才會出現的降息，易造成投資者情緒波動，從而拋售股票。不過，從目前市場行情來看，受市場炒作情緒影響，3月2日A股高開的概率還是挺大的，但投資者需謹防尾盤跳水帶來的收益風險。

操作上，投資者在3月2日不妨盤中逢高適當減倉，尾盤再接回。個人認為，息或讓A 股市場再次上演風格轉換，方向又轉回到大盤藍籌股上，投資者手中的藍籌股可繼續持有，中小盤股可適當逢高出貨，逐步換倉成藍籌股。指數方面，雖然會有所表現，但預計在‘兩會’前不會被拉太高。”吳啟亮分析說。

孔力前：將出現“慢牛”行情

目前A股仍是政策主導，此次降息也是在市場投資者摸不清方向以及“兩會”即將召開的背景下推出的，而在“兩會”召開前降息也有提振市場信心的意味。

預計短期A股或出現脈沖式上漲，但很難再現出現像去年那種逼空上漲的行情，建議投資者不要對大盤指數期待過高。目前創業板和中小板正處于高位，滬指面臨前期3400點強壓力位，雖然降息能給市場帶來新增資金，但估計還將以“慢牛”行情為主。 記者 林偉萍 喬秀峰 李征