6908億元、6748億元、9149億元、8875億元、10741億元……短短一周內(nèi)A 股成交額超過4萬億元。而僅12月5日滬深兩市成交額就突破萬億元,不斷刷新國內(nèi)乃至全球股票市場的成交額記錄。上周,A股的瘋狂讓不少業(yè)內(nèi)人士都驚訝不已。但冷靜過后 ,不妨思考下“任性A股”的背后 ,天量資金從何而來?一周之內(nèi)4萬億資金是否正常?后市是否還會有如此大規(guī)模資金入場?上周到底誰在賺錢?狂歡之后,大盤還能不能漲?
■天量資金哪里來?
房地產(chǎn)、理財、兩融、散戶
12月1日至5日的一個交易周內(nèi),A股成交額超過4.24萬億元,其中,5日滬深兩市成交逾1.07萬億元,成為全球股市單日成交額新高。上證綜指上漲9.5%,成為近六年來最大單周漲幅。
那么成交額急劇膨脹的背后,巨額資金從哪里來?國泰君安首席經(jīng)濟學家林采宜認為,A股天量資金中,房地產(chǎn)資金和理財資金入市起了很大的推動作用。“房地產(chǎn)目前仍處于下行的狀態(tài),投資者勢必會尋找成長性更好的資產(chǎn)配置方式。同時,今年以來理財產(chǎn)品萎縮厲害,大量放入貨幣基金、固定收益等銀行理財基金受股票財富效應影響,開始奔向A股市場。”林采宜說。此外,她提醒說,我國的銀行理財資產(chǎn)規(guī)模在20萬億元左右,哪怕分流一小部分銀行理財資金流入股市,那都將使得A股的成交額增加得不得了。同時,林采宜認為私募基金和公募基金也是推高此次天量資金的主力。
馬基金青島分公司負責人李正光分析說,滬深兩市天量頻現(xiàn),與近期融資融券業(yè)務日漸火爆不無關系。截至12月2日,融資余額已經(jīng)達到了8472億元。此外,滬港通和QFII引入的境外投資者增量資金入市明顯。
當然,中國散戶也是此波行情的主力軍之一。上周滬深兩市新增股票賬戶數(shù)為37.01萬戶,上周平均單日凈轉(zhuǎn)入1723億元。證監(jiān)會上周五表態(tài)稱,11月24日至12月4日,各類專業(yè)機構投資者凈買入309億元,自然人凈買入659億元,持有A股市值10萬元以下的個人投資者凈買入更多。
■萬億入市正常嗎?
業(yè)內(nèi)人士提醒防范風險
“一天超萬億資金入市,這真的正常嗎?”島城一投資者疑惑地說。市場如此瘋狂地上漲,資金如此瘋狂地入市,新股民直呼看不懂,老股民直呼不正常。
“市場賺錢效應出來了,無論是小散還是游資、機構投資者,在趨利的本性下,都向股市聚集,這就導致現(xiàn)在的部分個股走勢已經(jīng)很難單純從技術面和基本面來分析,更多的是市場情緒化推動。”海通證券湛山一路營業(yè)部首席投顧孔力前分析說。
島城某資深投顧則認為,引導資金入股市是對的,但目前這種局面鐵定是不健康的,所以未來成交量和融資余額未必如投資者預期得那么樂觀,以券商板塊為例,投資者最好見好就收。
“島上論劍”劍客青島蛤蜊則直言,目前大盤“很危險”。“從12月5日的走勢來看,全天滬深兩市僅300余只股上漲,超2000只個股下跌,10余只股跌停。而且不少中小盤股都是放量下跌。目前股市漲得很不正常,短期調(diào)整可能性較大。”青島蛤蜊分析說。
值得注意的是,與2006~2007年的牛市不同,2014年開啟的這一輪牛市出現(xiàn)“經(jīng)濟增速往下走,股市往上走”的怪象,被市場稱為“改革牛”“轉(zhuǎn)型牛”。中國社科院金融市場研究室副主任尹中立認為,有場外資金對二級市場覬覦已久,且是有組織的行為,專門選擇二級市場資金缺少時進場。
■場外資金敢進嗎?
踏空者等著回調(diào)后大舉殺入
12月5日滬指163點的寬幅震蕩,讓部分投資者開始擔心后續(xù)A股是否還會繼續(xù)放出天量。對此,業(yè)內(nèi)人士多持肯定的態(tài)度。雖然目前對場外還有多少資金沒有入場很難判定,但依然有不少踏空的場外資金虎視眈眈,等待回調(diào)之后大舉入場。
“近期不少投資者,尤其是前期踏空的投資者都在等待機會,一旦回調(diào),會有大筆資金調(diào)倉買入權重股,從而繼續(xù)帶動大盤拉升。”李正光分析說。
國信證券香港中路營業(yè)部投顧王清陽也認為,本次行情的邏輯是改革釋放紅利和政策面引導資金利率下行,利好經(jīng)濟從而利好股市,一旦形成共識,場外資金會大規(guī)模搬家流入市場,資金推動原來大盤股的估值修復。
“滿倉踏空”的老股民李先生就是其中一員,李先生介紹說:“你看我這滿倉都是中小盤股,題材股,現(xiàn)在看來我得調(diào)整思路了,一旦大盤近期回調(diào),我就把手里盈利的小盤股處理掉一些,再添點資金轉(zhuǎn)向二線大藍籌。”李先生說。
此外,值得注意的是,隨著行情轉(zhuǎn)暖,新開戶者以及大量“僵尸戶”開始復活。這部分投資者將給A 股帶來新的資金量,同時也為股指再創(chuàng)新高天量添磚加瓦。”島城某券商營業(yè)部客戶部負責人介紹。
■調(diào)整信號為啥失靈?
獲利效應明顯,巨資入市推高股指
12月1日滬指沖高2700點翻綠終結“七連陽”,4日中國石化、中國石油罕見同時聯(lián)袂漲停……每次就當投資者以為大盤釋放將要調(diào)整的信號時,A股總是出其不意地給出“驚喜”。
以“兩桶油”漲停為例 ,按照以往歷史經(jīng)驗,兩桶油漲停,股票市場將經(jīng)歷一波調(diào)整行情。不過,12月5日的大盤并沒有被“嚇趴下”,雖然盤中寬幅震蕩,但滬深兩市仍交出一份超萬億元的成交額成績單。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示,按照5日收盤點位計算,自11月24日此波行情啟動以來,滬深股指累計漲幅分別達到18.13%和6.94%。
既然不確定因素這么多,A 股為什么還能這么瘋?對此,孔力前分析說,“在大盤上漲,獲利效應明顯的背景下,感覺現(xiàn)在整個市場都浮躁了,無論是機構還是市民,都跟風進入股市,大盤在市場的推動下資金量不斷放大,指數(shù)也開始飆漲。”孔力前分析說。
李正光則認為,不能簡單地把歷史經(jīng)驗套在現(xiàn)在的A股上,“牛市還是處于剛啟動階段,滬指短期還是有望破3000點。“短期內(nèi)大盤見頂可能性不大,但在大盤上漲到3000點后,本年度任務基本完成,大盤將以橫盤震蕩為主,前期滯漲的個股將迎來上漲的機會。”李正光說。
■到底是誰最賺錢?
傭金和兩融利息大增,券商成大贏家
上周A股狂攬4萬億元,那由此產(chǎn)生的盈利到底進了誰的腰包呢?“券商絕對是這波牛市行情最大的贏家。”島城某券商投顧說道。該投顧給記者算賬說,目前國內(nèi)股票最低交易傭金標準為萬分之三,以此計算,僅5日一天,超萬億的成交額就將給券商帶來傭金收入高達3億元。除了傭金,最近日漸火爆的兩融業(yè)務則能給券商帶來更豐厚的收益。“股民用兩融賬戶進行交易,其傭金比普通賬戶傭金至少高出2~3個點,多的則是普通賬戶的好幾倍。”島城某券商投顧投顧說。以目前主流券商通用的8.6%的融資利率測算,每日8000億元的兩融余額可為券商貢獻大約2億元利息。
伴隨著股市的高歌猛進,基金也出現(xiàn)了大幅上漲的趨勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,上周近九成基金上漲,不少之前被套的投資者都“解套”了。此外,喜好重倉藍籌股的險資此次也賺了不少。據(jù)粗略計算,截至2014年三季度末,保險公司持有439.83億股銀行股,此輪股市大漲至少為保險公司帶來浮盈逾百億元。
在市南區(qū)工作的王力雖是新手,卻在上周賺大了。“看著銀行和券商股漲得那么好,12月1日我拿出2萬元本金買了招商銀行,一周下來,累計漲幅已經(jīng)達到20% ,一周賺4000元,都快趕上一個月的工資了。”
不過,在炒股快20年的股民老郭看來,王力的操作“太危險了”。“我沒他那么膽大,我是按照我的思路來選股,多是題材股和中小盤股,上周幾乎沒漲,有時個別股盤中還能翻綠,但我還是覺得銀行、券商這些前期漲得太大的股票不敢進。”老郭說。
■還能狂歡多久?
大行情確定,板塊輪動個股機會多
大盤未來如何走,想必是島城投資者最關心的問題了。不過,有趣的是,目前判斷未來A 股能漲多少點成為策略分析師的頭疼事。摩根士丹利首席策略師Jonathan Garner為首的分析師們在近期的研報中給出了當前最寬幅的預測 ,其認為明年上證綜合指數(shù)的目標范圍在2192點到16785點之間,即較當前水平下跌28%,或上升453%。
“歷史上每一次成交量放出天量紀錄之后,都會迎來一輪相當深度的回落和調(diào)整。小散及股民不要為機構埋單,尤其是不要為券商股和銀行股接盤。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示。
申銀萬國證券研究所首席市場分析師桂浩明則認為,盡管從技術分析等多個角度來說,大盤調(diào)整風險也在加大。只是這些不確定性現(xiàn)在已經(jīng)被淹沒在資金大潮中,在這種情況下,投資者首先還是要看清趨勢,既然眼下股指拒絕深幅調(diào)整并且急速上漲,那么就應順勢而為,堅定持股。
申銀萬國證券山東路營業(yè)部投顧吳啟亮分析說,牛市向上大行情目前是確定的,在板塊輪動下,個股都有機會。“從金融發(fā)力,到有色金屬拉升,再到‘兩桶油’漲停,市場輪動明顯,后市操作上 ,激進的投資者可介入‘大象股’,穩(wěn)健的投資者則可以繼續(xù)介入自己熟悉的,主流資金流入的板塊。”吳啟亮分析說。記者 林偉萍 實習生 王俊
大家愛看