國家統(tǒng)計局13日發(fā)布的10月份經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速和固定資產(chǎn)投資增速均有不同程度的回落。分析認為，盡管中國經(jīng)濟仍然面臨較大的下行壓力，但數(shù)據(jù)表明投資緩中趨穩(wěn)，消費成為拉動經(jīng)濟重要引擎。

產(chǎn)能過?；獗容^緩慢

工業(yè)增加值增速是判斷工業(yè)經(jīng)濟運行和經(jīng)濟景氣程度的重要指標。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.7%，比9月份回落0.3個百分點。

國家信息中心經(jīng)濟預測部宏觀室主任牛犁認為，工業(yè)運行數(shù)據(jù)并不理想，一部分是受到去年高基數(shù)影響，但8%以下的增速也反映出產(chǎn)能過?；獗容^緩慢，主要市場領(lǐng)域調(diào)整持續(xù)，整體經(jīng)濟需求不足。

具體分析拉動需求的“三駕馬車”，經(jīng)濟運行中積極因素和不利因素交織。

房地產(chǎn)投資增速企穩(wěn)

投資方面，13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1至10月，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長15.9%，增速比1到9月回落0.2個百分點。其中，房地產(chǎn)投資占投資規(guī)模約五分之一，其表現(xiàn)對于投資總體影響較大。數(shù)據(jù)顯示，1到10月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長12.4%，增速比1到9月份回落0.1個百分點。

盡管如此，對于投資高位趨緩的態(tài)勢不應過分悲觀。牛犁認為，10月份的數(shù)據(jù)顯示，投資增速盡管繼續(xù)放緩，但幅度已經(jīng)收窄，呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢，此外房地產(chǎn)投資增速也在企穩(wěn)。

值得注意的是，雖然固定資產(chǎn)投資增速整體回落，但基礎(chǔ)設(shè)施投資依然保持較快增長。1到10月，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資67733億元，同比增長22.6%，增速比1到9月份提高0.4個百分點。

10月中旬以來，國家發(fā)展改革委先后批復多個鐵路、民用機場等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，充分發(fā)揮有效投資對穩(wěn)增長的關(guān)鍵性作用。國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群認為，經(jīng)過合理的政策引導，未來投資需求可以實現(xiàn)由落轉(zhuǎn)穩(wěn)的變化。

新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)有效提振經(jīng)濟

消費是拉動需求的重要引擎。今年前三季度，我國最終消費支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻率為48.5%，比投資的貢獻高約7個百分點。13日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月份，社會消費品零售總額同比名義增長11.5%，這一增速僅比上月微幅回落0.1個百分點。

在投資增速高位趨緩的背景下，消費發(fā)揮了經(jīng)濟運行“穩(wěn)定器”的作用，特別是新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)有效提振了經(jīng)濟。數(shù)據(jù)顯示，1到10月，限額以上單位網(wǎng)上零售額(通過公共網(wǎng)絡(luò)交易平臺實現(xiàn)的消費品零售額)增長55.6%。同時，我國信息消費穩(wěn)步增長，文化旅游消費繼續(xù)升溫，新能源汽車銷售提速，消費新亮點顯露端倪。

進出口方面，海關(guān)總署日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份我國進出口總值3683.3億美元，增長8.4%。商務部發(fā)布的《中國對外貿(mào)易形勢報告(2014年秋季)》稱，2014年中國對外貿(mào)易增速仍將高于全球貿(mào)易平均增速，也高于大多數(shù)主要經(jīng)濟體對外貿(mào)易增速。

統(tǒng)觀拉動需求的三個層面，當前經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，但投資帶來的下行壓力不容忽視。民生證券研究院副院長管清友說，短期看，穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺，基建投資將繼續(xù)托底經(jīng)濟，但從中期看，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整遠未結(jié)束。

牛犁認為，中國經(jīng)濟仍處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期，對于數(shù)據(jù)短期波動不應過于關(guān)注，當前仍應著力從房地產(chǎn)下行、制造業(yè)產(chǎn)能過剩等挑戰(zhàn)入手，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風險。