原標題：國債利率破“2”線上秒光線下或可“撿漏”

6月10日，2025年第三期和第四期儲蓄國債（電子式）正式發行，兩期國債票面利率較上一期均下調30個基點（BP），標志著儲蓄國債利率正式進入“1時代”。盡管利率下調，但國債銷售熱度依然不減。發行當天，青島多家銀行線上額度迅速售罄，而部分線下網點尚有剩余額度可購，該批次儲蓄國債（電子式）發行至6月19日。

國債利率下行進入“1時代”

根據財政部公告，本次發行的第三期儲蓄國債（電子式）期限3年，票面年利率1.63%，最大發行額250億元；第四期儲蓄國債（電子式）期限5年，票面年利率1.7%，最大發行額250億元。相比于4月10日發行的第一期和第二期儲蓄國債（電子式）分別下調了30BP，這也是今年儲蓄國債票面利率的首次下調。這代表著，儲蓄國債利率踏入“1時代”。

以投資10萬元計算，購買本次發行的3年期和5年期國債，到期收益分別為4890元和8500元。

儲蓄國債利率近年來呈持續下行趨勢，從2019年的“4時代”一路走低。僅2024年，便經歷了兩輪調整，最大降幅達30BP：2024年9月發行的第七期和第八期儲蓄國債（電子式）均較上一期下調20BP，11月發行的第九期和第十期儲蓄國債（電子式）分別又下調25BP和30BP。

20家銀行線上線下同步銷售

本次儲蓄國債（電子式）發行由青島20家銀行承銷，包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行、招商銀行、中信銀行、華夏銀行、光大銀行、青島銀行、青島農商銀行、浦發銀行、興業銀行、平安銀行、民生銀行、河北銀行、北京銀行、浙商銀行、廣發銀行。

發行當天上午10點左右，多家銀行的手機銀行和網上銀行渠道即顯示額度已售罄。然而，部分銀行的線下營業網點仍有額度。平安銀行青島某客戶經理表示：“國債依然是老年群體的心頭好，咨詢和購買的多為中老年人，線下額度還有10%左右。”

交通銀行青島某網點工作人員稱，截至6月10日下午，該行線下網點3年期國債尚有約1200萬元額度，5年期國債剩余約1900萬元額度。青島農商銀行城陽區一家支行工作人員則表示，該行額度是青島所有承銷行中最多的，截至當日下午3點，3年期額度剩余約7000萬元，5年期剩余約3000萬元。

針對有意購買儲蓄國債的投資者，有銀行工作人員建議，除了國有大行，可以多關注中小銀行的線下營業網點，或有機會“撿漏”剩余額度。

相對收益優勢支撐國債熱度

對于國債利率下調但銷售依然火爆的現象，青島大學經濟學院副教授李蒸蒸分析認為，這由雙重因素共同作用：一方面，在當前股市波動加劇、信托產品風險暴露的背景下，兼具高安全性、收益穩定性和國家信用背書的儲蓄國債，依然是低風險偏好資金的“避風港”，避險需求主導；另一方面，市場對利率下行已形成共識，與存款產品橫向對比，儲蓄國債在收益上仍具優勢。

這種相對優勢在近期存款利率下調后更為明顯。5月下旬，六大國有銀行相繼下調人民幣存款利率，導致一年期定存利率跌破1%，3年期和5年期定存利率甚至出現倒掛。

以6月10日工商銀行App信息為例，該行3年期整存整取利率最高為1.5%，起存金額需達到20萬元，5年期最高僅為1.3%。對比之下，新發行的儲蓄國債3年期利率為1.63%、5年期為1.7%，分別高出工行同期限存款利率13個基點和40個基點。

雖然部分存款利率相對較高的中小銀行也進行了調整，且有個別產品利率高于新發國債，如興業銀行、廣發銀行3年期定存利率可達1.75%，5年期可達1.8%；齊魯銀行新客專享3年期定存利率可達1.85%。但儲蓄國債憑借其國家信用背書和穩定性，對于追求安全穩健收益的投資者而言，其綜合吸引力依然顯著。

家庭財富增值策略大調整

面對當前利率持續走低的環境，家庭資產的保值增值成為普遍關切。青島銀行振華路社區支行理財經理王迪表示，家庭資產配置需兼顧流動性、穩健性和成長性。她說，雖然定存利率走低，但其作為資產配置“穩定器”的作用依然關鍵，建議配置比例占家庭資產的10%至30%。

其次，保障日常運轉的資金，預留家庭資產的 10%至15%，覆蓋衣食住行、水電費等短期必需開支的錢。這部分錢不宜閑置，可靈活配置“青銀天天開薪”等高流動性短期理財產品，確保隨時可取，讓資金在等待支付期間也能產生效益。

對于近3年暫無明確用途的資金，可配置3年期、5年期定期及大額存單，約占家庭資產的25%至35%。王迪建議，如若可以接受市場波動，可投資股票型基金、混合型基金等。在低利率時代，股市和基金市場可能會有更多的機會，但需注意的是，投資這些產品需要具備一定的專業知識和風險承受能力。“我們可以選擇一些優質的指數基金，采用定投的策略，長期堅持下來，有望獲得較為可觀的收益。”王迪說。

最后，是占比25%至50%的“未來儲備庫”。這部分資金專為養老、子女教育、醫療及財富傳承等剛性未來需求而規劃。王迪提醒，在低利率時代，配置具有儲蓄性質的年金險等保險產品尤為有效，它們能提供穩定的長期現金流，幫助鎖定長期收益，抵御利率下行風險。

“家庭資產配置不是‘一刀切’，每個家庭需根據自身所處的生命周期及收入負債等情況，咨詢專業理財經理定制方案。”王迪補充說。

其他受訪業內人士表示，債券基金確實是低利率時代追求穩健投資資金的重要配置標的。

今年以來，監管部門鼓勵支持發展指數化投資，推動建立ETF快速審批通道，同時銀行間市場與交易所市場的互聯互通政策深化，增強了債券ETF的市場流動性和吸引力。在當前市場環境下，低波資產需求旺盛，吸引了大量個人投資者和機構投資者。此外，從產品自身競爭力來看，債券ETF管理費率低，交易透明且流動性強。

數據統計，截至6月9日，年內新成立債券基金共有107只，合計募集規模達2048.96億元。其中，有14只債券基金募集規模均在50億元及以上，惠升和盛純債、民生加銀恒悅債券等基金募集金額均超59億元。

除了發行節奏的加快，近期債券基金還吸引了大量資金，債券ETF規模持續增長。截至6月6日，全市場29只債券ETF總規模已突破3000億元。海富通中證短融ETF、海富通上證城投債ETF等9只債券ETF單只基金規模均超100億元。

目前，市場上共有債券基金3842只，九成以上產品年內實現凈值增長。其中，1304只基金在6月份凈值創下歷史新高，占比達33.94%。　　　　　　  徐 晶