原標(biāo)題：為啥貨幣基金只能一元一份？不能像股票一樣幾百一份嗎？

編者按：為貫徹落實(shí)證監(jiān)會(huì)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，切實(shí)保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，協(xié)會(huì)攜手今日頭條，聯(lián)合11家會(huì)員單位，于2017年7月開(kāi)展“明規(guī)則、識(shí)風(fēng)險(xiǎn)” 投資者教育保護(hù)月活動(dòng)，圍繞《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》和公募基金基礎(chǔ)知識(shí)，以“網(wǎng)友提問(wèn)，專(zhuān)家解答”的形式將公募基金投資者適當(dāng)性原則展示給普通投資者。今日開(kāi)始，協(xié)會(huì)將陸續(xù)發(fā)布相關(guān)問(wèn)答，供投資者學(xué)習(xí)參考。

問(wèn)：為啥 貨幣基金只能一元一份？不能像股票一樣長(zhǎng)到幾百一份嗎？

回答1： 中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)

貨幣市場(chǎng)基金與其他基金相比最大的區(qū)別就是單位凈值維持在1元，固定的面值使貨幣市場(chǎng)基金更像銀行儲(chǔ)蓄，能夠吸引基金投資者，也能夠拓展支付功能。

那么貨幣市場(chǎng)基金的凈值是怎樣維持在1元呢?因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)基金運(yùn)用了一種特殊的基金估值方法——攤余成本法，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是將未來(lái)的收益攤銷(xiāo)在現(xiàn)在的每一天中。當(dāng)然這種估值方法在特殊市場(chǎng)情況下也會(huì)產(chǎn)生偏差，為了避免偏差過(guò)大給基金資產(chǎn)造成損失，還需要結(jié)合“影子定價(jià)”的方法控制基金估值的偏離度，一旦出現(xiàn)偏離度過(guò)大的情況，基金管理人需要采取必要的手段彌補(bǔ)損失。

需要提醒投資者的是，貨幣市場(chǎng)基金的凈值雖然維持在1元，但并不是說(shuō)貨幣市場(chǎng)基金是一個(gè)保本的基金產(chǎn)品。在極端市場(chǎng)情況下，貨幣市場(chǎng)基金會(huì)面臨大額贖回和擠兌，凈值可能會(huì)跌破1元錢(qián)。2008年美國(guó)金融危機(jī)時(shí)期，貨幣市場(chǎng)基金就爆發(fā)了擠兌風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政部隨機(jī)出臺(tái)擔(dān)保措施避免風(fēng)險(xiǎn)傳播。2008年9月16日，美國(guó)歷史悠久的貨幣市場(chǎng)基金管理公司儲(chǔ)備管理公司(Reserve Management)旗下數(shù)只基金凈值跌破1美元，其中Primary 基金因持有大量雷曼兄弟短期債券，在雷曼于9月15日破產(chǎn)后陷入財(cái)務(wù)困境，跌至0.97美元，Yield Plus基金跌至0.97美元，而International Liquidity基金更是跌至0.91美元。Primary 基金8月底時(shí)資產(chǎn)規(guī)模還是650億美元，到9月16日已降至230億美元。隨后，受?chē)?yán)重沖擊的貨幣基金宣布暫停贖回，并申請(qǐng)加入美國(guó)財(cái)政部對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的臨時(shí)保護(hù)計(jì)劃。

可見(jiàn)，貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)雖然很低，但確實(shí)不能被認(rèn)為是“保本”產(chǎn)品，希望投資者們?cè)谡_貨幣市場(chǎng)基金的基礎(chǔ)上再?zèng)Q定投資。

回答2： 天弘基金

這其實(shí)是由貨幣基金采用的紅利再投資的分紅方式所決定的。所謂紅利再投資，就是將分紅所得現(xiàn)金再投資于該基金，這樣做既可免掉再投資的申購(gòu)費(fèi)，還可進(jìn)一步享受該基金成長(zhǎng)所帶來(lái)的持續(xù)收益。

貨幣基金通常比照銀行存款的余額計(jì)價(jià)單位，將份額凈值維持在1元，超過(guò)1元后的收益會(huì)按時(shí)自動(dòng)轉(zhuǎn)化為基金份額，擁有多少基金份額即擁有多少資產(chǎn)。比如有朋友投資了10000份貨幣基金，凈值雖然一直是1元，但過(guò)一段時(shí)間后，會(huì)發(fā)現(xiàn)份額可能變成了10020份基金，這新增的20份份額就是期間收益了。

回答3： 中郵基金

為了體現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)的特征，貨幣市場(chǎng)基金通常比照銀行存款的余額計(jì)價(jià)單位來(lái)將份額凈值維持在1元，并將收益以紅利再投資份額增加的方式體現(xiàn)。