自今年一月滬指低見2638點之后，就展開長達近5個月的窄幅震蕩。在這個過程中，原先流失的市場人氣似乎有所回暖：根據青島證監局的統計數據，自今年3月份以來，轄區開戶數猛增，目前總量已經超過300萬戶。不過，券商并沒有感到日子好過，在他們看來，新開的有效賬戶有限，而老賬戶活躍度大幅下滑，和一年前的境況大不相同。而且，令券商分外感慨的是，究竟熊途還有多遠，誰也無法預測。

青島股票賬戶破300萬

青島證監局公布2016年4月青島轄區統計數據，截至2016年4月30日，轄區有境內上市公司21家，其中，中小板上市公司6家。轄區21家境內上市公司總市值2617.49億元。轄區有證券公司1家，證券分公司12家，證券營業部105家，轄區共有股票賬戶數326.63萬戶。按照目前青島常住人口909.7萬人計算，平均每3人就擁有一個股票賬戶。而按照一年前的統計數據，即截至2015年4月30日，青島轄區共有股票賬戶數223.96萬戶。也就是說，一年時間里青島轄區的股票賬戶增長了上百萬戶。

另外，記者翻查發現，根據青島證監局發布的2015年12月證券統計信息顯示，截至2015年12月31日，轄區共有股票賬戶數282.42萬戶。一季度新增股票賬戶數27.26萬戶，今年一舉突破300萬戶大關。

值得注意的是，統計數據顯示，今年1、2、3、4月份青島轄區新增股票賬戶數分別為3.82萬戶、5.46萬戶、17.98萬戶、16.95萬戶，其中1、2月份新增證券賬戶數較為平穩，但是到了3月份新增開戶數激增至17.98萬戶。即便是在行情火爆的2015年上半年，開戶最多的4月份也不過新增15.46萬戶。這也意味著，2016年3月青島證券賬戶開戶數創下了近兩年的單月新高。

開戶量猛增但成交冷清

但是，從滬深兩市的成交量可以看出，火爆的開戶背后依然是成交的冷清。中登公司最新統計數據顯示，截至2016年6月8日，已開立A股賬戶投資者1.07億，其中，持有A股的投資者數量為5006.62萬戶，意味著一半的A股投資者賬戶處于空倉。此外，6月8日當周，持有A股的5006.62萬戶投資者中，只有1268.31萬戶參與了交易，占比僅為25%。而去年6月12日當周，A股有73%的持倉投資者參與交易。目前的活躍交易用戶不足去年大跌前的一半。

“連續大跌后，投資者的信心恢復不是一天兩天的事。”島城一家大型證券營業部的負責人坦言，雖然最近兩個月開戶量有所上升，但實際有效的新開戶卻是有限的。尤其在一人多戶放開以后，新開戶變得很容易，但是如何能讓客戶將錢轉進賬戶并進行操作卻變得很難。該負責人表示，在目前這種賺錢效益很低的市場狀況下，即使是真的想在這個賬戶操作的新客戶，在開戶以后也多半處于觀望狀態。

另一家券商的客服經理則表示，去年大跌之前，隨著股指攀升，市場人氣爆棚，每天現場開戶的有十幾個人，而且開完就操作，但現在一個月能開幾個有效戶就不錯。最明顯的是老客戶活躍度直線下滑，資金撤出股票賬戶，從頻繁交易變為幾周甚至幾個月不操作一次。

杠桿市場萎縮配資慘淡

2015年這場牛市被稱為“杠桿牛”，因此誕生了諸多杠桿工具和杠桿市場，在過去的一年里，這個市場在極度萎縮。

除了兩融余額大幅縮水外，配資市場也變得慘淡。記者與去年做過場外配資的老于取得聯系時，他正忙著咖啡店的生意。“去年底我們就把賬戶全清了，再不清，吃不了兜著走。”他回憶說，那段時間連續遇上了不少棘手問題，“停牌股讓客戶買斷太難了，連續爆倉壞了信譽，還有沒有到期的銀行借款要付利息……成天面對這樣那樣的問題，當時脾氣都變得十分暴躁。”

記者了解到，像老于這樣的配資公司在去年下半年結算關門的不止一家。當證監會對部分配資公司開出“罰單”，關閉其系統接口后，只有少數公司轉入線下繼續做，但是生意也是一落千丈。“現在行情這么不好，很多客戶都不敢接，接了以后不光要承擔每個月不菲的利息，還有很大的概率會賬面虧損。”老于這樣說。

賺錢效應差牛市難現

面對股災一周年，A股未來如何走?中信證券的觀點是，風險偏好是影響今年A股走勢的關鍵，建議以逆周期思維尋找確定性主線。下半年風險溢價抬升的背景下成長股投資最大的煩惱是潛在的大幅回撤，而盈利性是緩解煩惱的良方。國泰君安策略團隊分析師喬永遠表示，當前A股應該以退為進。中期看，2016年三季度末、四季度初A股或將迎來更為凌厲的反彈。

“現在A股是上下兩難，短期甚至今年內不會走出像樣的行情。”沈琦資產管理有限公司負責人沈琦表示，A股目前以及一段時間內都將處于“L”形走勢，投資者不要對反抽行情抱有太大希望，因為上行空間有限。另外，目前的行情賺錢很難，熱點沒有持續性，一般散戶想要跟住比較難，建議輕倉應對。私募基金經理國治認為，A股目前還處在2700點至3000點這個箱體之內。股災雖然過去了，但是它帶來的影響還將長期影響市場的走勢，尤其是投資者的心態。目前無論從宏觀層面、資金層面，還是從股票的供求關系等方面來看，市場尚不具備大幅上行的基礎。而以時間換空間是未來A股的主要走勢，這個時間有多長目前不好判斷。只能走一走，看一看，不要盲目預測市場，跟著市場的腳步，對投資者來說，或許是最好的選擇。

記者 王婷