地鐵，文明之風。

日前，青島與十幾家銀行共同簽訂《青島市軌道交通項目金融合作協議》，青島地鐵建設再次實現“大供血”。從最初單線建設單純依賴銀行貸款的模式，到如今多線并進以銀行間接融資為主，金融市場直接融資為輔，其他融資渠道作為補充的多元化融資格局。青島地鐵建設在融資方面創新性架構起“青島模式”，為“十三五”期間地鐵建設“補血”的同時創新融資模式，為青島金融與其他實體經濟協調發展提供借鑒。

“銀團”集體放款169億元已投入地鐵項目

日前，青島地鐵集團就我市“十三五”期間重點建設的軌道交通項目與國家開發銀行等十幾家機構正式簽署《金融合作協議》，成功獲得意向額度逾3000億元。此次合作協議的簽訂成為青島地鐵多元化融資道路上又一個標志性節點。

據了解，“十三五”時期(2016~2020年)青島在建軌道交通項目總投資約3495億元，扣除已組建銀團的3號線、2號線及11號線，我市“十三五”時期(2016~2020年)建設的軌道交通項目債務性資金的總需求規模為1910億元。此協議的簽訂，“十三為五”期間地鐵建設成功“補血”。

從單純依賴銀行的貸款模式，到如今多元化融資的格局，經過今年的努力，青島地鐵建設已經成功實現了融資創新。“目前，我們先后通過發行中期票據、政府與社會資本合作(PPP模式)、融資租賃等渠道籌集資金，做好地鐵沿線土地開發利用，確保地鐵建設融資需求，真正開啟了多領域、多元化、多渠道的融資‘補血’模式。”青島地鐵集團董事長賈福寧表示。

記者采訪獲悉，青島目前在建線路中，早期的3號線、2號線都是主要采取銀團貸款的方式融資。截至目前，3號線銀團已累計發放貸款約72億元，占合同額近90%。2號線已依據合同約定累計發放貸款38.5億元，圓滿保障了工程建設資金需求。

與此同時，其他線路的建設正在積極嘗試并踐行多元化融資模式。青島地鐵集團副總會計師兼財務部部長陳洪順告訴記者：“近期開建的線路已經不單單利用銀團貸款融資，其中，社會資金加入也將占有一定比例。”

據介紹，截至目前，在銀行財團方面，青島地鐵集團已累計獲得國家開發銀行、中國進出口銀行、郵政儲蓄銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、光大銀行、招商銀行、民生銀行、浦發銀行、青島銀行、河北銀行等十余家機構近250億元意向額度，實際提用并投入地鐵項目建設約169億元。

按照“十三五”規劃，至2020年，我市軌道交通項目建設仍需新增銀行貸款額度約1910億元，目前已通過簽訂《金融合作協議》的形式，提前獲得了各大銀行的貸款承諾，未來五年的地鐵項目資金需求已獲得充分保障。

社會資本創新引入成為新政以來承貸的首批PPP項目

PPP融資模式運用目前在青島落地的項目主要是地鐵1號線和13號線，據陳洪順介紹，根據國家開發銀行等政府基建項目主要參與銀行的反饋，1號線、13號線項目是其自國發[43]號文下發以來，全國范圍內受理的首批嚴格按照PPP新政流程要求操作并實質進入落地階段的項目，成為其新政以來承貸的首批PPP項目。

地鐵1號線和13線都是目前青島在建的地鐵線路，2014年底，國務院下發《關于加強地方政府性債務管理的意見》(國發〔2014〕43號文)，禁止企業新增政府性債務，要求政府債務只能通過政府發行專項債券籌集，或通過特許經營等方式引入社會資本即PPP模式解決，1號線、13號線二期等擬建項目的投融資工作因此一度受阻停擺。而此次PPP融資模式的引入，為兩條線路的順利建設創造了條件。

在PPP融資模式的創新方面，陳洪順告訴記者，在總體框架設計上，由政府資本與社會資本共同發起設立基金，建立社會資本對1號線項目的間接投資途徑;由基金與地鐵集團共同組建項目公司，在25年特許經營期內，負責項目投資、建設、運營等。

值得注意的是，為了保持項目公司股權架構穩定，社會資本在持有基金份額10年后，才可以進入退出通道，允許其將所持有基金份額的部分或全部轉讓給雙方一致同意的第三方;同時，社會資本具備建設、運營管理能力的，可參與項目的建設及運營管理工作，社會資本不具備相關能力的，允許其將運營委托給雙方認可的第三方或地鐵集團負責。

據悉，目前兩項目已通過了財政可承受能力評估和物有所值評價兩項PPP項目核心論證程序，現已正式啟動了項目采購工作，其中1號線預計引入社會資本約98億元，13號線二期預計引入社會資本約45億元。

資本市場高度認可年內各類債券發行注冊規模突破50億元

記者采訪中還了解到，地鐵集團還積極運用保險資金、直接融資，激活投融資板塊等方式積極拓展融資渠道。其保險資金具有穩定、長期、低價和量大的優點，與軌道交通項目回報周期長、資本高度密集的行業特性高度相符。“近期重點對接了平安保險等部分國內大型保險機構，通過多輪次的溝通談判，成功獲得首批50億元保險資金的授信承諾，”陳洪順告訴記者，這是保險債權計劃進入青島的“第一單”。這部分資金將主要計劃用于地鐵1號線的項目建設。

與此同時，于去年發行的中期票據也收到較好的市場反饋，“去年8月成功獲發《接受注冊通知》后，于當年10月28日完成首期中票的發行，發行額10億元”，據陳洪順介紹，盡管集團成立時間短、初始信用等級不高，但是資本市場對地鐵集團整體資質非常認可，發行價格僅3.84%，這個價格創下當年全國同期同行業最低發行價，為地鐵集團在金融市場的后續資本運作奠定了基礎。

截至目前，地鐵集團已在銀行間市場成功注冊了中期票據發行額度20億元，并已實際發行10億元，近期將啟動可續期企業債、私募公司債等多個債券品種的發行準備工作，計劃在年內實現地鐵各類債券發行、注冊總規模突破50億元。

此外，投融資職能是地鐵集團的五大職責之一，在其他職責已穩步展開局面的情況下，地鐵集團擬于近期啟動投融資板塊的相關工作。地鐵集團近期計劃重點關注融資租賃行業，后期再逐步切入其他與軌交行業聯系密集的領域，通過實質的業務需求拉動地鐵投融資板塊的整體良性發展，實現反哺地鐵項目建設的最終目的。

青島財經日報/青島財經網記者 葛均艷