上市公司“一諾千金”是對投資者的起碼尊重，但是，去年下半年以來，上市公司增持計劃爽約屢屢出現，或說好的增持一再延期，或直接到期宣布終止增持，甚至將增持改減持，令投資者無可奈何。而對于增持計劃的爽約，控股股東、股東、董監高給出的理由也是五花八門。

終止增持

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說到增持計劃，去年股災發生時掀起少見的扎堆承諾增持潮。但潮退后才知道誰在裸泳，一些上市公司說話不算數，到期直接宣布終止增持計劃。而他們給出的理由最多的是現在股價已經穩定，不再需要大股東或董監高增持以維穩。

利爾化學(002258)

不增持是因“市場發生變化”

利爾化學控股股東久遠集團2015年7月9日發布增持計劃，在未來6個月內增持公司股份，計劃增持金額不超過5000萬元。

今年1月份，6個月期限到來，但久遠集團遲遲未有增持動作亦沒有給投資者一個答復。直至3月16日，公司才發布公告稱，接到久遠集團通知，鑒于目前A股市場與計劃增持時市場非理性下跌的情況已發生了重大變化，加之久遠集團已于2016年1月出資1.63億元全額參與了利爾化學的配股發行，同時，久遠集團于2016年1月7日出具了半年內不減持所持有的利爾化學股票的承諾，現決定終止實施于2015年7月9日做出的增持利爾化學股份的計劃。

威爾泰(002058)

股價沒有跌到位無法增持

威爾泰的增持計劃終止日是4月29日，當天公司發布公告稱，公司于2015年7月11日發布公告，基于當時股市波動較大，投資者信心嚴重受挫，公司部分董監高計劃以不超過12.46元/股的價格增持公司股份。但截至2016年4月28日，公司股價最低為15.08元/股，高于上述計劃中的最高增持價格，故在此期間，公司董監高未對公司股票進行增持。

有鑒于此，公司董事會及監事會認為，2015年下半年以來，公司股價波動趨于穩定，上述增持計劃的目標已經達成，增持計劃終止。同利爾化學一樣，威爾泰的增持計劃得到投資者的極大關注，但給出的理由是因為股價沒有跌到位，董監高增持未實現，投資者簡直哭笑不得。

增持延期

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相較于直接終止的打擊，更多的公司是將增持計劃延期再延期，考驗市價的同時也打磨投資者耐心。最為常見的就是以公告披露時間窗口為由，比如升達林業、宇順電子、大金重工、沃森生物、新潮實業等均因為年報季報披露而宣布推遲增持。

升達林業(002259)

敏感期增持只能延后

升達林業的增持計劃延期屬于最常見的一類。今年1月16日公司公告，近日收到控股股東升達集團的通知，升達集團自2016年1月18日起，計劃在未來3個月內，通過深圳證券交易所交易系統以資產管理計劃方式擇機增持公司股票，增持金額約3000萬元人民幣。

公告一發，公司股價在接下來的第一個交易日直接強勢漲停，之后一日繼續大漲9%。但是19日公司再度發公告，稱增持計劃延期，給出的理由是，為避免業績快報及定期報告敏感期內交易公司股票，升達集團將本次增持計劃期限延長6個月。

柳化股份(600423)

財務狀況惡化沒錢增持

去年7月9日，公司發布公告稱，因公司股價近期大幅波動，基于對公司未來發展的信心，本著共同促進資本市場平穩健康發展的社會責任，柳化集團計劃在未來6個月以內對公司股票進行增持，增持資金不低于2284萬元。

但是時間一天天過去，柳化集團的增持遲遲未進行，直到今年3月10日公司才發公告解釋原因。原來柳化集團財務狀況持續惡化，融資困難，截至目前仍然沒有籌措到增持所需資金，所以導致增持計劃一直無法實施。

增持變減持

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“如果說終止增持和增持延期還情有可原，增持變減持就不太厚道了。”對于上市公司增持計劃變減持，投資者明顯十分反感。以榮安地產為例，公司增持變減持一經披露即引發市場詬病，足見市場所向。

榮安地產(000517)

增持變減持令市場瞠目

3月1日，榮安地產拋出控股股東榮安集團、實際控制人王久芳及其一致行動人王怡心股份減持計劃，上述三股東擬自減持計劃公告之日起6個月內，合并減持累計占本公司總股本5%-30%。一次性減持最多接近30%，這樣的大手筆令市場震驚，但這還不是最嚇人的，聯系到去年股災期間的控股股東增持計劃，增持轉減持，令市場瞠目。

去年7月10日公司發布公告稱，為維護證券市場穩定，公司實際控制人王久芳及其一致行動人基于對公司未來發展前景的信心，計劃在未來6個月內視公司股價走勢，通過證券公司、基金管理公司定向資產管理等方式對公司股份進行增持，增持合計金額不低于人民幣1000萬元，同時承諾6個月內不減持。

但是6個月的時間過去，增持1000萬的計劃無疾而終，反而在不減持承諾一過立即拋出最高達30%的減持公告。

開源證券夏正洲：

影響投資者信心

“許多上市公司在去年股災時候提出增持計劃，多數還是響應政府號召，一來是穩定股價，二來也有一絲無奈在里面，屬于非常時期的非常舉措。但時隔幾個月后，市場走勢已經發生改變，上市公司推遲增持或終止增持計劃其實也無可厚非。”夏正洲在接受記者采訪時表示，上市公司的增持計劃并不是承諾，沒有監管約束，所以根據現在的狀況作出調整也可理解。

“但是從投資者角度來說，上市公司推遲增持或終止增持計劃十分影響投資者信心，相應的也會影響到上市公司。”夏正洲說。

中投證券蔣競松：

逐利天性使然

“去年連續股災，為維穩市場，部分上市公司發布了增持計劃。但資本的天性是逐利的，除非是公司股價跌破凈資產或者嚴重被低估，否則資本增持的動力不強。”蔣競松說，在2010年、2011年期間，A股接連創新低的時候，很多上市公司的增持計劃也是打水漂了。

談到公司不愿增持的原因，其認為，一是因為缺乏資金，二是不看好公司股價走勢，買進去就意味著被套，所以寧愿耍賴，也不愿實行增持計劃。 據《金融投資報》